Analyse de la forte chute du marché américain : inversion des attentes macroéconomiques, éclatement de la bulle technologique

Récemment, le marché américain a connu une chute continue, le S&P 500 ayant perdu 2,6 % en une seule journée, enregistrant la plus forte baisse en près d’un an ; le Nasdaq a plongé de plus de 4 %, reculant d’environ 10 % par rapport à son sommet historique, approchant une correction technique. La cause immédiate est les données sur l’emploi non agricole de mai : 172 000 nouveaux emplois, bien au-delà des 85 000 attendus. Ces chiffres ont complètement anéanti les attentes de baisse des taux cette année, le marché passant d’une anticipation de « trois baisses de taux » à « une possible reprise de la hausse des taux cette année ». La Banque de France à Paris a même prévu que la Réserve fédérale augmenterait les taux trois fois de suite. La perspective de resserrement s’est soudainement intensifiée, devenant la dernière goutte d’eau qui a fait déborder le vase pour les actions technologiques à haute valorisation.

La cause plus profonde réside dans la structure microscopique extrêmement fragile du secteur technologique : l’indice des semi-conducteurs de Philadelphie a augmenté de plus de 96 % cette année, s’éloignant de 35 % de la moyenne mobile à 50 jours, le RSI dépassant 83, dans un état de surachat grave depuis 25 ans. L’indice de tolérance au risque de Goldman Sachs a atteint son niveau le plus élevé depuis 2021. Les prévisions de résultats de Broadcom ont été inférieures aux attentes, interprétées comme un signal de ralentissement de la demande pour l’IA, provoquant une vente en panique du secteur des semi-conducteurs — le semi de Philadelphie a chuté de plus de 10 % en une seule journée, la plus forte baisse depuis mars 2020. Des géants comme Nvidia et Qualcomm ont perdu plus d’un billion de dollars en valeur en une seule journée.

De plus, l’IPO massive de SpaceX (environ 75 milliards de dollars) a drainé la liquidité du marché, la pression géopolitique a fait monter les prix du pétrole, et l’indice de peur VIX a bondi de plus de 60 %. La China United Securities et Huatai Securities ont tous deux indiqué que : les données sur l’emploi non agricole ne sont qu’une mèche, la véritable cause étant la « combinaison de l’inflation persistante + une position extrêmement encombrée + un changement soudain des attentes macroéconomiques » qui se résonnent en une pression triple. Le marché américain est actuellement en pleine transition brutale du « trading de baisse des taux » vers le « trading de resserrement », le risque de volatilité à court terme n’étant pas encore levé.