$BTS Essai de la Conférence de Hong Kong

Cette fois, en venant à Hong Kong pour la conférence, principalement pour retrouver de vieux amis, dont certains sont aussi des partenaires de longue date, et nous maintenons toujours la coopération.
Cette année, j’ai ressenti quelque chose de nouveau : « Cette industrie est vieille. »
Dans mon impression, ces vieux amis étaient autrefois des jeunes pleins d’énergie, mais cette fois-ci, lorsque nous nous rencontrons, les rides sur leur visage, les cheveux blancs, la peau terne, et même des corps hors de contrôle et des yeux ternes...
Cela m’a profondément choqué, et j’ai toujours eu l’impression d’être le jeune moi-même. Je me disais : « Pourquoi tous mes amis ont-ils l’air si vieux... »
J’ai toujours insisté sur une alimentation scientifique et la préservation de la santé, ce qui semble me montrer que le temps ne leur a pas épargnés, mais m’a épargné (si tu vois ça, ne me frappe pas, haha). Mais j’ai rencontré quelques « rois de la pastèque », et ils te remplissent vraiment.
En regardant à nouveau une photo de groupe des premiers praticiens de l’industrie d’hier, j’ai enfin ressenti : « C’est vraiment une industrie de vieux ! »
Autrefois, c’était l’incarnation des geeks, des technologies émergentes, et de la nouvelle ère ; maintenant, c’est plus comme une industrie d’actifs risqués, avec diverses trajectoires presque entièrement solidifiées.
Le Bitcoin existe depuis 2009, cela fait plus de 17 ans — une industrie en développement rapide depuis près de 20 ans, et à bien des égards, elle est déjà mature. Toutes les expériences ont été faites, tous les pièges ont été foulés, et la plupart de l’enthousiasme des débuts s’est estompé. Il est difficile de produire des innovations disruptives désormais.
L’été DeFi pourrait être la période la plus intense d’explosion d’applications et d’entrepreneuriat dans cette industrie, mais quand on parle d’innovation, en réalité ces idées de gameplay ont toutes été jouées sur BTS, ENU, et EOS, et même développées à partir de BTS. Cette industrie a rassemblé tant de personnes intelligentes et d’argent intelligent, explorant depuis près de 20 ans. Je peux conclure, « La configuration de l’industrie est fixée, et ses limites sont clairement explorées. » Donc, mon propre rappel est que dans cette industrie, revenir aux limites de capacité et se concentrer sur sa propre trajectoire et son écosystème est la voie à suivre.
Aujourd’hui, j’ai plus de questions sur le BTC : peut-il encore avoir un marché haussier éternel ?
Au fil des années, sous son mécanisme unique, Bitcoin s’est appuyé sur de grandes narrations pour rassembler un consensus mondial énorme et est arrivé jusqu’ici. Nous avons proposé de nombreuses narrations, telles que la décentralisation, la lutte contre l’inflation, la résistance à la censure, l’or numérique, les paiements P2P, et la super souveraineté... mais presque toutes ces narrations ont maintenant été presque complètement brisées.
Décentralisation : le mécanisme de décentralisation de Bitcoin n’a pas changé, mais des facteurs comme la concentration des puces, la surveillance des adresses, la centralisation de la puissance de hachage, et la régulation des pools de minage ont affaibli cette caractéristique.
1) Concentration des puces. Plus de 20 millions de BTC ont été minés, mais les puces sont de plus en plus concentrées dans des institutions et quelques individus. La concentration devient plus centralisée. Les ETF et MicroStrategy détiendront bientôt plus d’un million de BTC, d’autres institutions conformes et entités cotées en bourse détiennent déjà plus d’un million de BTC, et certaines entités nationales détiennent aussi de grandes quantités de BTC... La concentration ne fera qu’augmenter, et la tendance à la centralisation est irréversible.
2) Surveillance des adresses. Toutes les adresses sont surveillées et scrutées, même pour les vérifications anti-blanchiment et anti-terrorisme. Beaucoup de sociétés AML font cela. De nombreux clients me demandent d’acheter du BTC propre provenant d’adresses qui viennent de miner des coins — ce qui signifie qu’il y a encore du BTC sale. Ces adresses sont manifestement sous le contrôle de forces centralisées. Narration brisée !
3) Centralisation de la puissance de hachage. Les 3 plus grands pools de minage contrôlent plus de 60 % de la puissance de hachage du réseau, les 7 premiers pools plus de 90 %, et cette tendance de centralisation n’a pas changé. Notre objectif initial était de créer des pools de minage décentralisés, mais après essais, nous avons rencontré de nombreux obstacles en termes de faisabilité technique, de survie des pools, et d’acceptation par les mineurs, donc nous l’avons temporairement mis de côté. Notre contribution actuelle consiste simplement à détourner une partie de la puissance de hachage des trois principaux pools, augmentant légèrement la décentralisation, ou d’une certaine manière, en participant au processus de centralisation de la puissance de hachage.
Aujourd’hui, les pools de minage sont dans une ère très compétitive, à faible profit. Avec les halving en cours, les frais de transaction en chaîne ne suffiront pas à soutenir beaucoup de pools, et la plupart seront inévitablement éliminés. Je suis très sûr et pessimiste quant à cette tendance, et je me sens impuissant. Narration brisée !
4) Régulation et surveillance des pools de minage. Presque tous les pools ont des entités légales et des individus. Les principaux pools contrôlant la majorité de la puissance de hachage doivent coopérer avec les lois dans divers pays pour des vérifications — c’est une obligation légale. Bientôt, chaque transaction sur le réseau Bitcoin pourrait être interceptée et arrêtée par les agences de loi dans le monde entier. C’est la centralisation des droits de packaging des transactions en chaîne. À mesure que la puissance de hachage se concentre, cette tendance est irrésistible, et je suis très pessimiste. Narration brisée !
5) Résistance à la censure. En voyant cela, vous savez déjà que cette narration a essentiellement été brisée.
6) Or numérique. La narration de l’or comme valeur refuge a déjà été brisée, donc la narration de l’or numérique est aussi brisée !
7) Super souveraineté individuelle. Également brisée !
8) Paiements P2P. La vitesse de transfert de Bitcoin et la capacité des blocs sont destinées à ne pas convenir aux paiements. La demande actuelle pour les paiements est entièrement satisfaite par les stablecoins. Cette narration est depuis longtemps brisée !
9) Lutte contre l’inflation. Cette dimension de la narration tient encore. La conception d’un approvisionnement total de 21 millions de coins reste efficace, ce qui signifie que Bitcoin est plus une réserve de valeur ou un moyen de préservation de la valeur. À moins que cette limite ne soit modifiée ou brisée, il est difficile de changer cela. Je ne suis pas trop inquiet de la centralisation de la puissance de hachage ou de l’informatique quantique.
En résumé, près de 20 ans ont passé, et la plupart des narrations de Bitcoin ont été brisées ou seront brisées. Notre exploration de ses limites est également claire : seule la limite de 21 millions et la conservation de la valeur subsistent, avec un sentiment de résignation.
Alors, la narration du marché haussier éternel du Bitcoin existe-t-elle encore ?
Les actifs risqués sont influencés par les cycles, la liquidité, et les facteurs macroéconomiques. Les marchés haussiers ne sont que des résumés de tendance du taux de change par rapport aux monnaies fiat, donc il n’y a pas de marché haussier éternel. Mais la limite fixe de 21 millions de BTC et la tendance de sur-émission des fiat signifient que Bitcoin surpassera le fiat en taux de change, ce qui est la seule caractéristique non brisée de Bitcoin.
Aujourd’hui, j’ai une compréhension plus claire du Bitcoin : après avoir résisté près de 20 ans à l’érosion du monde, il ne peut plus porter d’attentes ou de narrations excessives. Il est revenu à lui-même. Bitcoin reste une conception extrêmement unique et élégante sur cette planète.
Bitcoin, je t’aime !
Post-scriptum : Le canard laqué à Hong Kong est vraiment incroyable !