OpenAI demande une introduction en bourse ! Mais la vitesse de dépense est stupéfiante, il est probable qu’elle ne puisse pas atteindre un flux de trésorerie positif en quatre ans

OpenAI a déposé secrètement une demande d'IPO, évaluée à 852 milliards de dollars. Cependant, sa vitesse de dépense est stupéfiante, et il est prévu qu'elle ne génère pas de flux de trésorerie positifs dans les quatre prochaines années, tout en rationalisant ses lignes de produits et en restructurant sa stratégie pour se préparer à l'introduction en bourse.

OpenAI demande secrètement une IPO, date de cotation non fixée

Le géant américain de l'IA, OpenAI, qui a développé ChatGPT et Codex, a officiellement annoncé avoir soumis en secret un projet de prospectus S-1 pour une IPO auprès de la Securities and Exchange Commission (SEC) des États-Unis.

Concernant cette décision de demander une IPO, OpenAI a ensuite déclaré dans son blog officiel et sur ses plateformes sociales que, en raison de la crainte que cette annonce ne fuite prématurément, ils ont choisi de la rendre publique volontairement, tout en précisant que la date exacte de l'introduction en bourse n'a pas encore été fixée.

OpenAI indique dans sa déclaration qu'étant donné que certaines initiatives sont plus faciles à gérer en tant qu'entreprise privée, il pourrait encore falloir un certain temps avant une cotation officielle. Cependant, cette demande secrète permet à l'entreprise de conserver plus de flexibilité, et si, après évaluation, la cotation s'avère la meilleure option, elle pourra entrer plus rapidement sur le marché public.

Source : OpenAIOpenAI annonce sa demande d'IPO, date de cotation non déterminée

Selon CNBC, la directrice financière d'OpenAI, Sarah Friar, a déclaré en avril que, pour une entreprise de la taille d'OpenAI, il est bon pour la gouvernance d'entreprise que ses opérations et sa structure "semblent, donnent l'impression, et fonctionnent" comme une société cotée. Cependant, elle n'a pas commenté de calendrier précis pour l'IPO à ce moment-là.

OpenAI, valorisée près d'un trillion de dollars, dépense énormément

La demande d'IPO d'OpenAI intervient alors que la guerre des IPO de startups américaines bat son plein.

En mars de cette année, OpenAI a levé 122 milliards de dollars lors d'une levée de fonds, portant sa valorisation post-investissement à 852 milliards de dollars. Son concurrent Anthropic a déjà déposé une demande d'IPO secrète le 1er juin. Selon les données de la plateforme Forge Global, la valorisation récente d'Anthropic a explosé à 965 milliards de dollars, dépassant celle d'OpenAI.

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Bien qu'OpenAI ait récemment levé des fonds importants, elle fait face à une pression financière et à une vitesse de dépense alarmante.

Le Wall Street Journal a rapporté qu'en 2028, le coût en puissance de calcul pour la recherche en IA d'OpenAI atteindrait 122 milliards de dollars, et même si ses revenus doublent cette année-là, elle prévoirait une perte nette de 85 milliards de dollars. En d'autres termes, cela signifie qu'OpenAI cherche à attirer des investisseurs du marché public pour acheter une entreprise qui, au moins dans les quatre prochaines années, ne pourra pas générer de flux de trésorerie positifs (c'est-à-dire que ses revenus ne couvriront pas ses dépenses).

En revanche, Anthropic présente des perspectives financières plus optimistes, affirmant qu'elle est proche de réaliser son premier trimestre bénéficiaire.

OpenAI restructure ses produits en vue de l'IPO

Avec la soumission secrète de sa demande d'IPO, la stratégie opérationnelle et produit d'OpenAI est également en cours de restructuration.

Le PDG d'OpenAI, Sam Altman, a déclaré dans un blog que l'entreprise entrait dans une "troisième phase", le problème central étant passé de la recherche et de la commercialisation de l'intelligence artificielle générale (AGI) à la manière de rendre l'IA avancée plus accessible, moins chère, plus sûre et plus pratique.

Pour montrer une discipline financière avant l'IPO, OpenAI a récemment rationalisé ses lignes de produits, fermant des projets périphériques comme l'application de vidéos courtes Sora App, et concentrant ses ressources sur le marché des entreprises et sur Codex, l'assistant de programmation IA en concurrence directe avec Anthropic.

De plus, OpenAI cherche activement des alliances externes, en maintenant d'importants partenariats avec Microsoft, Google et Nvidia, et en établissant récemment une collaboration avec le gouvernement de Donald Trump.

Cependant, ce plan d'introduction en bourse rapide n'est pas sans opposition interne.

Selon The Verge, des sources internes indiquent que la directrice financière Sarah Friar n'est pas aussi enthousiaste que l'image extérieure d'une IPO rapide, principalement parce qu'OpenAI n'a pas réussi récemment à atteindre ses objectifs internes de revenus et de croissance de nouveaux utilisateurs, et que la direction s'inquiète de la capacité de l'entreprise à supporter des dépenses en infrastructure de calcul pouvant atteindre 60 milliards de dollars.

La victoire d'Altman pour lever les obstacles, une vague massive d'IPO de startups américaines

L'annonce de la demande d'IPO d'OpenAI est survenue après que Sam Altman a réglé un litige avec Elon Musk, PDG de Tesla. Le jury et le juge ont statué que la plainte de Musk était prescrite, ce qui a permis à OpenAI de lever un obstacle majeur à sa cotation.

Cependant, OpenAI doit encore faire face à plus de dix poursuites civiles, notamment pour avoir induit des adolescents à l'automutilation via ChatGPT ou pour des liens avec des fusillades en milieu scolaire. Par ailleurs, la pression du marché et la fuite de capitaux sont également préoccupantes.

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SpaceX, propriété de Musk (incluant xAI), prévoit une IPO imminente, avec une valorisation estimée à 1,75 trillion de dollars. Anthropic paie actuellement 15 milliards de dollars par an pour utiliser les centres de données de SpaceX. Les trois géants se regroupent sur le marché américain, ce que TechCrunch qualifie de vague d’émissions de technologies à haut risque sans précédent depuis l'époque de la bulle Internet.

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