Ce matin, j'ai cherché mon chargeur toute la matinée, et en passant, j'ai consulté quelques données : l'offre de stablecoins est encore utilisée comme preuve que des « fonds hors marché vont entrer », et certains combinent l'afflux d'ETF pour commencer à imaginer des causalités. En gros, la corrélation ne signifie pas forcément causalité, parfois c'est juste que tout le monde préfère laisser son argent dans des endroits « qui semblent moins volatils », en attendant une opportunité, en attendant l'humeur, voire en attendant que le canal de retrait soit plus fluide.

Récemment, RWA, le rendement des obligations américaines, et les produits de rendement en chaîne ont été rassemblés dans un tableau pour être comparés, et ça me met un peu mal à l'aise : le même terme « rendement » cache des risques et une retraits totalement différents. Quoi qu'il en soit, je regarde d'abord le chemin : comment l'argent entre et sort, où il est confié, comment la liquidation est déclenchée… ces aspects sont plus concrets que de grandes narrations.