Je ne suis pas très doué pour la macroéconomie, mais ces derniers jours, en regardant la discussion sur l'offre de stablecoins et l'afflux dans les ETF, j'ai eu envie de me rappeler : ne pas supposer automatiquement que « lorsque deux lignes bougent ensemble, c'est forcément XX qui entraîne XX ». L'argent hors chaîne peut entrer par plusieurs voies, d'abord sur la plateforme d'échange, d'abord en devenant des stablecoins, ou même attendre quelques jours avant d'agir… La chaîne est comme le temps, une direction du vent cohérente ne signifie pas nécessairement qu'il s'agit du même vent.

En passant, en pensant à la récente critique sur le staking et le partage de sécurité comme étant des « copies », je peux aussi comprendre : après que les rendements ont augmenté, tout le monde préfère chercher un indicateur simple comme point d'ancrage (par exemple « stablecoins en hausse / ETF en achat »), cela rassure un peu. Mais en réalité, le risque s'accumule aussi, et la corrélation est plus facile à mal interpréter. De toute façon, je considère cela comme un journal, je note d'abord les changements que je vois, sans me précipiter pour tirer des conclusions.