Le Brent brut est en hausse de 85 % depuis janvier. OXY, XOM et CVX jouent cela très différemment.

Occidental Petroleum (OXY 0,03 %) a largement dépassé les estimations de Wall Street lorsqu'il a publié ses résultats du premier trimestre 2026. Les analystes s'attendaient à un bénéfice de 0,59 $ par action, mais la société a annoncé 1,06 $ par action. C'est une performance impressionnante, mais la direction admet qu'elle aurait pu faire mieux. Que se passe-t-il avec l'entreprise et avec des pairs comme Chevron (CVX +0,26 %) et ExxonMobil (XOM 0,24 %) ?

Le timing n'était pas parfait

L'un des premiers gros problèmes du trimestre pour les compagnies pétrolières a été le moment de la hausse du prix du pétrole. La majeure partie de cette hausse s'est produite après le début du conflit géopolitique au Moyen-Orient, donc la montée qui a fait grimper les prix du pétrole de 85 % en 2026, à l'heure actuelle, n'a vraiment commencé qu'en mars. Ainsi, les sociétés énergétiques n'ont bénéficié de la hausse des prix du pétrole que pendant une courte période.

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C'est pourquoi les attentes des analystes pour le deuxième trimestre sont beaucoup plus élevées que celles du premier trimestre. Par exemple, Wall Street prévoit qu'Oxy réalisera un bénéfice de 1,58 $ par action au deuxième trimestre. Mais un autre problème a entravé la performance d'Oxy au premier trimestre : la couverture.

Les compagnies pétrolières couvrent généralement leur production pour se protéger contre les mouvements de prix sur les marchés de l'énergie. Dans ce cas, cette couverture s'est transformée en vent contraire.

La couverture a aussi été un problème pour Exxon et Chevron

Oxy, qui est beaucoup moins exposée au Moyen-Orient que Exxon ou Chevron, s'est distinguée de manière relative. À l'autre extrémité, Exxon, qui a une plus grande exposition à la région, a vu sa production impactée. Cela dit, ses bénéfices de 1,16 $ par action ont dépassé la prévision des analystes de 1,01 $. Mais la couverture a entraîné une baisse de 700 millions de dollars du bénéfice. Cela devrait être compensé au deuxième trimestre lorsque les expéditions couvertes seront livrées. Cependant, l'impact à court terme mérite d'être noté lorsque vous examinez l'entreprise.

Développer

NYSE : OXY

Occidental Petroleum

Variation d'aujourd'hui

(-0,03 %) $-0,02

Prix actuel

58,81 $

Points clés

Capitalisation boursière

$58B

Fourchette de la journée

58,07 $ - 59,17 $

Fourchette sur 52 semaines

38,80 $ - 67,45 $

Volume

7,9 M

Moyenne du volume

16,6 M

Marge brute

32,14 %

Rendement du dividende

1,67 %

Chevron, quant à lui, se situe entre Exxon et Oxy, avec un bénéfice de 1,41 $ par action, dépassant la prévision de Wall Street de 0,97 $ par action. Mais encore une fois, l'activité de couverture de la société a été un vent contraire, car la direction a enregistré une charge de 2,9 milliards de dollars à ce sujet. La couverture est spécifique à chaque entreprise, chacune adoptant une approche différente. Et comme la couverture est une activité propriétaire, les investisseurs ne connaîtront l’impact, qu’il soit positif ou négatif, qu’après la publication des résultats trimestriels.

Oxy a réduit ses activités à un bon moment

Cela dit, les opérations de raffinage d'Exxon et Chevron ont été faibles, le timing et la couverture jouant tous deux un rôle. Oxy a récemment vendu ses activités en aval au début de 2026, donc cette activité n’a pas été un problème significatif pour l’entreprise ce trimestre. En résumé, il y a beaucoup de pièces en mouvement à considérer lorsque l’on regarde les sociétés énergétiques individuelles.

En fin de compte, Oxy, Exxon et Chevron bénéficient tous de la hausse des prix de l’énergie, mais la façon dont ils profitent de cette hausse est légèrement différente. Et cela, à son tour, conduit à des résultats différents.