Ces derniers jours, j'ai encore vu des gens comparer la courbe de l'offre de stablecoins avec les flux nets vers les ETF, en disant « Regardez, les fonds arrivent donc ça monte », j'ai alors envie de tempérer un peu… L'augmentation des stablecoins pourrait simplement signifier qu'il y a eu un changement de support hors marché ou qu'ils sont déplacés dans la plateforme d'échange, ce qui n'est pas forcément la même chose que d'entrer en position pour acheter. Côté ETF aussi, un flux net ne se traduit pas immédiatement par des achats en spot, parfois c'est plus comme un thermomètre de l'humeur. De toute façon, je préfère maintenant surveiller les traces de « liquidité cachée » qui apparaissent lentement sur la chaîne, plutôt que de se laisser emporter par un graphique de corrélation. Au passage, concernant la narration modulaire/ couche de données décentralisées, les développeurs sont à fond, alors que les utilisateurs ordinaires demandent encore « En quoi ça me concerne, mon portefeuille ? »… Il faut juste observer, ne pas précipiter la conclusion en faisant du storytelling.