Je ne suis pas très doué pour expliquer ces courbes AMM très mathématiques, mais ces derniers jours, en faisant tourner quelques pools dans L2, je me rends de plus en plus compte : faire du marché n'est vraiment pas une activité à revenu passif. Lorsqu’un prix est tiré, votre position se déplace automatiquement vers « le côté qui monte lentement », et quand vous réalisez cela, vous avez surtout en main celui qui n’a pas bougé… On dirait que les frais entrent, mais en comparant directement, on se rend compte qu’on tient simplement le token qui n’a pas augmenté, et ça donne un petit coup au moral.

Et en plus, récemment, on discute à nouveau d’une hausse d’impôts et de la conformité, avec des périodes de resserrement et d’assouplissement, ce qui change les prévisions d’entrée et de sortie de fonds, et le rythme de couper ses positions devient chaotique. Les mouvements dans le pool deviennent plus fréquents, et la perte impermanente semble être amplifiée. Quoi qu’il en soit, avant d’entrer dans un pool, je pense toujours bien : est-ce que je suis là pour gagner des frais, ou est-ce que je veux juste « le laisser là » en passant, sans me faire d’illusions.