La société funéraire sud-coréenne détourne les frais d'obsèques des clients !
Une grosse position dans le ETF à effet de levier Bitmine a entraîné une perte catastrophique de 33 millions de dollars.

Les opérateurs funéraires sud-coréens ont investi 40 millions de dollars en fonds prépayés dans un ETF à effet de levier, subissant une perte de plus de huit fois leur capital initial. Ce drame révèle des lacunes dans la régulation des fonds funéraires, et le parlement accélère la législation pour y remédier.

Selon le média sud-coréen 《한국경제》, le septième plus grand opérateur funéraire du pays, 부모사랑 (Bumo Sarang, traduction libre : Amour des parents), a investi environ 59,5 milliards de won (environ 40 millions de dollars) de fonds prépayés de ses clients dans un ETF à effet de levier 2 fois suivant le prix de l’action BMNR, et d’ici la fin 2025, la perte comptable dépasse 33 millions de dollars, soit plus de huit fois leur capital initial. Cela non seulement détruit la confiance des consommateurs, mais met aussi en lumière la réalité que les fonds prépayés pour les funérailles en Corée du Sud évoluent dans une zone grise réglementaire.

Bumo Sarang mise sur un ETF à effet de levier 2x BMNR, le capital initial s’évapore

Selon le rapport d’audit 2025 soumis par Bumo Sarang à la Commission coréenne de la concurrence, la société a entièrement investi ses 59,5 milliards de won (environ 40 millions de dollars) de fonds prépayés de ses clients dans le « T-REX 2X Long BMNR Daily Target ETF » coté aux États-Unis. Ce produit suit le double du rendement du prix de l’action de Bitmine Immersion Technologies (BMNR), un ETF à effet de levier à rééquilibrage quotidien à haut risque.

À la fin 2025, la valeur comptable de cette position n’est plus que de 10,2 milliards de won (environ 680 000 dollars), avec une perte comptable de 33 millions de dollars. Bumo Sarang affirme que cette perte est une « fluctuation temporaire du marché », que ses réserves financières sont suffisantes pour absorber la perte, et qu’il n’envisage pas de vendre ses positions pour le moment.

Double pression : chute d’Ethereum et dégradation de la volatilité

Les professionnels de la cryptomonnaie connaissent bien le nom Bitmine, en tant qu’entreprise de réserve Ethereum (DAT) principalement détenue en Ether (ETH), dont le cours a connu une forte volatilité. La chute brutale de l’ETH cette année a directement entraîné la chute du prix de Bitmine. Depuis le sommet de 135 dollars en juin dernier, le cours a chuté de plus de 85 %.

La situation est aggravée par le fait que les ETF à effet de levier 2x subissent aussi une « décadence de la volatilité » (Volatility Decay) en période de marché turbulent, ce qui signifie que même si le prix de l’actif sous-jacent revient à son point de départ, la valeur nette de l’ETF à effet de levier continue de diminuer en raison des oscillations continues. La combinaison de ces deux facteurs a considérablement amplifié la perte de capital initial.

L’opacité réglementaire révélée, la protection des fonds des clients mise en doute

Ce qui choque le plus, c’est la faille fondamentale dans la régulation des fonds prépayés pour les funérailles en Corée du Sud. Actuellement, cette industrie n’est pas sous la supervision d’une autorité financière, mais relève de la Commission de commerce équitable sous le nom de « secteur des paiements échelonnés prépayés », en dehors du cadre de protection des consommateurs financiers.

La réglementation en vigueur exige seulement que les opérateurs conservent 50 % des fonds prépayés de leurs clients en tant que réserve, le reste pouvant être utilisé librement, y compris pour investir dans des titres à haut risque. Une enquête du 《韓國經濟日報》 sur 75 opérateurs funéraires a révélé que 43 % de leurs actifs actuels étaient inférieurs au montant total des fonds prépayés qu’ils devaient aux clients, illustrant un risque financier généralisé dans le secteur.

Six projets de loi en attente au parlement, la pression pour une réforme réglementaire s’intensifie

Le scandale autour de Bumo Sarang a suscité une vague d’indignation, poussant le parlement sud-coréen à accélérer la législation. Six projets de loi sont actuellement en cours d’examen, visant principalement à interdire aux opérateurs funéraires d’investir dans des investissements spéculatifs avec les fonds prépayés des clients, et à limiter les prêts entre entreprises liées.

Cependant, avant l’adoption officielle de ces lois, l’avenir des fonds des clients de Bumo Sarang dépend entièrement du cours de l’action Bitmine et de l’évolution du marché de l’Ethereum. Les analystes avertissent que sans un mécanisme de régulation solide, des incidents similaires risquent de se reproduire, et ce sont les citoyens ordinaires qui en pâtiront le plus.

• Cet article est reproduit avec autorisation de : 《鏈新聞》
• Titre original : 《南韓殯葬公司挪用客戶預繳喪葬費，重倉 BMNR 槓桿 ETF 慘賠 3300 萬美元》
• Auteur original : Crumax