MiCA et la loi GENIUS ont divisé le secteur des stablecoins en deux, le moment est venu de choisir son camp.

Le système financier mondial entre dans une phase de différenciation structurelle, avec une capitalisation totale des stablecoins d'environ 323,4 milliards de dollars. À l'avenir, le dollar numérique pourrait faire un choix entre « stablecoins à émission papier » et « tokenisation des dépôts bancaires » : les premiers offrent un règlement instantané, réduisent le risque d'intermédiaire, et se rapprochent de la monnaie liquide sur la chaîne ; les seconds suivent le système bancaire traditionnel, avec des exigences plus strictes en matière de KYC et de compensation, et une interopérabilité limitée entre chaînes. La réglementation MiCA et la loi GENIUS accélèrent cette différenciation, la première définissant la supervision des monnaies électroniques, la seconde exigeant une réserve de 100 % en liquidités et en bons du Trésor à court terme, ce qui influence la fonction de paiement et le statut transfrontalier, tout en améliorant l'efficacité mais en présentant un risque de liquidité.