Les fonds ETF sortent en net depuis six jours consécutifs, avec un total dépassant 500 millions de dollars, mais le marché ne montre pas de vente panique.

Ce retrait n’est pas le fait des investisseurs particuliers, mais une réduction de position proactive des institutions dans un contexte de réévaluation des anticipations macroéconomiques. La divulgation des positions de la banque américaine au premier trimestre montre près de 53 millions de dollars dans des ETF cryptographiques, mais l’afflux de nouveaux fonds a nettement ralenti, indiquant que les investisseurs en allocation attendent un chemin de taux d’intérêt plus clair.
Par ailleurs, les réserves des mineurs ont chuté à leur niveau le plus bas en quatre ans, tandis que les détenteurs à long terme détiennent des positions à un niveau record — la répartition des parts passe d’une main faible à une main forte, la structure de l’offre se différencie.
Le risque est que, si les données macroéconomiques continuent de dépasser les attentes (comme le ratio P/E de Shiller atteignant un sommet en 25 ans), les institutions pourraient réduire davantage leur exposition au risque, et les sorties d’ETF passeront de « correction » à « tendance ». La stratification de la liquidité en chaîne s’accentue, ne soyez pas dupes de la tranquillité du graphique journalier.
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