L'action Intuit a été complètement plombée après un trimestre meilleur que prévu et avec une hausse. Est-il temps d'acheter lors de la baisse ?

Les actions du géant des logiciels financiers Intuit (INTU 19,98 %) ont chuté de 20 % jeudi après que l'entreprise a publié ses derniers résultats trimestriels et esquissé ses plans de réduction d'environ 17 % de ses effectifs à temps plein. Cette baisse intervient après une année déjà difficile pour l'action, laissant les actions en baisse de plus de 50 % en 2026 et bien en dessous du sommet historique d'environ 814 $ atteint l'été dernier.

Ce qui est inhabituel dans cette chute, c'est qu'elle a suivi ce que les investisseurs ont généralement salué : des résultats supérieurs aux prévisions de l'entreprise et une prévision annuelle plus élevée. Le fabricant de TurboTax, QuickBooks, Credit Karma et Mailchimp a également annoncé qu'il étendrait son programme de rachat d'actions et augmenterait son dividende.

Mais il y avait un contexte plus sombre derrière cette nouvelle. Le marché se demande si les outils d'intelligence artificielle (IA) pourraient éroder la partie même de la franchise d'Intuit qui était censée être sa barrière naturelle. La vente a-t-elle été excessive, ou les inquiétudes sont-elles justifiées ?

Source de l'image : Getty Images.

Chiffres solides et perspectives revues à la hausse

Le troisième trimestre fiscal 2026 d'Intuit (la période se terminant le 30 avril 2026) est le plus important de la saison pour l'entreprise, et les chiffres principaux étaient solides. Le chiffre d'affaires total a augmenté de 10 % d'une année sur l'autre pour atteindre 8,6 milliards de dollars, et le bénéfice par action ajusté (non-GAAP) a augmenté d'environ 10 % pour atteindre 12,80 dollars.

La force dans l'ensemble de l'entreprise était généralisée.

Les revenus de Credit Karma ont bondi de 15 % à 631 millions de dollars, avec une croissance dans les prêts personnels, l'assurance automobile et les prêts immobiliers. De plus, le segment des solutions commerciales mondiales, qui comprend QuickBooks et Mailchimp, a augmenté de 15 % pour atteindre 3,3 milliards de dollars, et ses revenus globaux de l'écosystème en ligne ont augmenté de 19 % — ou 22 % en excluant Mailchimp. Et les revenus de QuickBooks Online Accounting ont augmenté de 22 %, stimulés par des prix plus élevés et un passage à des plans de gamme supérieure.

La direction a également relevé ses prévisions de revenus pour l'année complète à une fourchette de 21,341 milliards de dollars à 21,374 milliards de dollars, impliquant une croissance d'environ 13 % à 14 %, et a augmenté ses prévisions de bénéfice par action ajusté à 23,80 $ à 23,85 $ — une hausse d'environ 18 %. Pour couronner le tout, le conseil d'administration d'Intuit a approuvé une nouvelle autorisation de rachat d'actions de 8 milliards de dollars et une augmentation de 15 % du dividende trimestriel à 1,20 dollar par action.

Donc, sur le papier, beaucoup de choses ont bien fonctionné.

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NASDAQ : INTU

Intuit

Changement d'aujourd'hui

(-19,98 %) -76,70 $

Prix actuel

307,23 $

Points clés

Capitalisation boursière

$106B

Fourchette de la journée

302,41 $ - 315,00 $

Fourchette sur 52 semaines

302,36 $ - 813,70 $

Volume

954K

Volume moyen

3,6M

Marge brute

77,65 %

Rendement du dividende

1,21 %

Ce qui inquiète le marché

Ce qui n’a pas été parfait, c’est au cœur de la marque la plus reconnaissable de l’entreprise. Le revenu de TurboTax n’a augmenté que de 7 % au trimestre, et Intuit a également réduit ses prévisions annuelles pour TurboTax à environ 7 % de croissance.

La majorité de cette pression provient des déclarants autodidactes sensibles aux prix, gagnant moins de 50 000 dollars.

« Nous avons perdu sur le prix », a déclaré clairement le PDG Sasan Goodarzi lors de l’appel sur les résultats du troisième trimestre fiscal de l’entreprise, en parlant des déclarants à bas revenus.

Pour le reste de TurboTax, l’entreprise mise sur TurboTax Live, son produit de déclaration assistée, qu’elle prévoit de croître d’environ 36 % cette année et de représenter environ 53 % des revenus de TurboTax. C’est un vrai changement dans la composition de l’activité, mais cela concentre aussi davantage la croissance d’Intuit sur une catégorie où les assistants alimentés par l’IA de nouveaux entrants pourraient de plus en plus concurrencer.

L’autre source d’inquiétude est la rapidité avec laquelle la croissance ralentit. Le chiffre d’affaires total a augmenté de 17 % au deuxième trimestre fiscal d’Intuit (la période se terminant le 31 janvier 2026) avant de ralentir à 10 % au troisième trimestre fiscal. Et le plan d’Intuit de réduire d’environ 17 % ses effectifs à temps plein (environ 3 000 emplois) n’est pas une petite ajustement ; l’entreprise prévoit des charges liées de 300 à 340 millions de dollars dans le trimestre en cours et indique que cette démarche vise à simplifier l’organisation, et non à remplacer directement les employés par de l’IA.

Même ainsi, le prix que le marché attribue désormais à Intuit commence à paraître attractif. Les actions se négocient à environ 14 fois le point médian des prévisions de bénéfices ajustés pour l’exercice fiscal 2026 de la direction — bien en dessous du multiple dans la trentaine que l’action commandait souvent ces dernières années. Selon cette mesure, beaucoup de mauvaises nouvelles semblent déjà intégrées.

Mais cette faible valorisation pourrait encore être appropriée, compte tenu des risques. L’IA ne cessera de s’améliorer, et bien qu’elle aidera probablement l’activité d’Intuit, elle restera aussi une menace constante. Et si la partie la plus sensible aux prix du marché fiscal est un problème maintenant, les investisseurs ne peuvent pas exclure la possibilité qu’Intuit finira aussi par faire face à des pressions sur le marché de l’aide fiscale haut de gamme. Enfin, la propre restructuration de l’entreprise pourrait créer des turbulences d’exécution avant que des bénéfices ne se manifestent.

Dans l’ensemble, la plateforme sous-jacente d’Intuit semble toujours saine, et l’entreprise retourne du capital aux actionnaires. Pourtant, avec une croissance qui ralentit et l’histoire de la disruption par l’IA peu susceptible de s’éteindre rapidement, les investisseurs qui envisagent d’acheter la baisse devraient ajuster leurs positions en conséquence — et se préparer à une trajectoire cahoteuse.