Je viens de voir les détails du dépôt du premier trimestre et honnêtement, les mouvements de Warren Buffett racontent une histoire complètement différente de ce que la plupart des gens attendaient. Lorsque le marché a chuté au début de cette année, tout le monde attendait de voir s'il allait faire des achats. Au lieu de cela, il a fait le contraire—les ventes de banques par Warren Buffett sont devenues le vrai titre.

Entre janvier et mars, Berkshire a déchargé environ 4,7 milliards de dollars d'actions tout en n'achetant que 3,2 milliards de dollars. Le secteur financier a subi le plus gros coup. Il a réduit sa participation dans Bank of America de plus de 7 %, réduit Capital One, et a complètement quitté Citigroup. Ce n’étaient pas non plus des mouvements aléatoires—il avait déjà commencé à réduire ces positions à la fin de 2024, donc ce trimestre a essentiellement confirmé que la sortie était définitive.

Ce qui est intéressant, c’est ce qu’il n’a pas touché. Apple est resté une participation centrale de Berkshire, d’une valeur de 66,6 milliards de dollars à la fin mars. Pendant ce temps, les seules véritables additions concernent des positions qu’il détenait déjà—il a doublé ses investissements dans Constellation Brands et Pool Corp. Mais voici ce qui ressort vraiment : Warren Buffett vend des actions bancaires alors que sa réserve de liquidités ne cesse de croître. En mars, Berkshire disposait de 333 milliards de dollars en liquidités et bons du Trésor. C’est un record historique.

Je pense que les gens ont mal interprété le récit ici. Le marché a chuté de 12 % en quatre jours de négociation en avril, et tout le monde pensait que cela déclencherait enfin une vague d’achats. Lors de l’assemblée annuelle, on lui a demandé directement s’il voyait cela comme une opportunité d’achat. Sa réponse était assez révélatrice—il a dit que ce n’était pas un marché baissier dramatique ou quelque chose comme ça. Traduction : il n’était pas intéressé à ces niveaux.

Alors, que signifie réellement la vente de banques par Warren Buffett ? Ce n’est pas seulement une perte de confiance dans le secteur financier. C’est une question de sélection dans un marché qu’il ne trouve pas convaincant. Pendant ce temps, les actions de classe B de Berkshire ont augmenté de 12 % cette année, alors que le S&P 500 n’a augmenté que de 0,6 %. La société qu’il a construite est maintenant évaluée à plus de 1,1 billion de dollars. Une dernière chose—il a annoncé qu’il quitterait ses fonctions de PDG à la fin de 2025, en remettant les rênes à Greg Abel. Il a 94 ans et a dit qu’il ressentait enfin son âge. Voilà la vraie histoire derrière les dépôts. L’investisseur légendaire prépare sa sortie tout en restant prudent face au marché.