NVIDIA affiche des résultats solides au premier trimestre, le CPU Vera stimulant la croissance future

Auteur : SoSoValue Research

Nvidia publie ses résultats du premier trimestre de l'exercice 2027, avec des prévisions pour le deuxième trimestre qui correspondent essentiellement aux attentes optimistes des acheteurs, mais le rachat d'actions est légèrement inférieur aux attentes des investisseurs. Après la clôture, le cours de l'action a chuté légèrement de 1,3 %, le marché manquant de points d'enthousiasme à court terme, mais la logique de croissance à moyen et long terme reste claire.

Points forts des résultats du Q1 : stabilité et conformité aux attentes optimistes

Nvidia a réalisé un chiffre d'affaires de 81,62 milliards de dollars au Q1, en hausse de 85 % sur un an, et en augmentation de 20 % par rapport au trimestre précédent, correspondant essentiellement aux attentes optimistes des acheteurs dans la fourchette de 81 à 82 milliards de dollars, supérieure à la prévision consensuelle de Bloomberg de 78,91 milliards de dollars. La marge brute ajustée s'élève à 75 %, en hausse de 14,2 points de pourcentage sur un an, conforme à la prévision de Bloomberg de 75,1 %. Le bénéfice net ajusté s'élève à 45,55 milliards de dollars, en hausse de 139 % sur un an, avec un bénéfice par action ajusté de 1,87 dollar, supérieur à la prévision de Bloomberg de 1,77 dollar.

Ce trimestre, Nvidia a redéfini la structure de ses revenus en les divisant en centres de données et calcul en périphérie, afin de mieux illustrer la structure commerciale axée sur l'IA. Les commandes de clients ultra-gros dans le centre de données constituent la principale force motrice de la croissance :

● Revenus du centre de données : 75,2 milliards de dollars, en hausse de 92 % sur un an, et de 21 % par rapport au trimestre précédent, dépassant la prévision de Bloomberg de 73,33 milliards de dollars.

undefined Revenus hyperscale (clients à très grande échelle, y compris cloud public, grandes entreprises Internet) : 37,9 milliards de dollars, en hausse de 115 % sur un an, représentant 50,4 % des revenus du centre de données, la croissance la plus rapide, et la principale source de revenus pour Nvidia.

undefined Revenus ACIE (IA cloud, applications industrielles et d'entreprise) : 37,4 milliards de dollars, en hausse de 74 % sur un an, représentant 49,6 %.

● Calcul en périphérie (Agent & IA physique, y compris PC, consoles de jeux, stations de travail, stations de base AI-RAN, robots et voitures) : 6,4 milliards de dollars, en hausse de 29 % sur un an, et de 10 % par rapport au trimestre précédent.

Conférence sur les résultats : Vera CPU, l'information la plus cruciale pour la croissance

Lors de la conférence téléphonique, il a été révélé que Vera CPU ouvre à Nvidia un marché entièrement nouveau de 200 milliards de dollars. Vera CPU est conçue pour l'Agentic AI, pouvant être vendue comme équipement complémentaire au Rubin GPU ou comme CPU, nœud de stockage ou nœud de sécurité autonome. La société prévoit que cette année, le chiffre d'affaires total des CPU approchera les 20 milliards de dollars, avec une production en volume prévue pour le troisième trimestre ; elle constitue une nouvelle source de croissance pour Nvidia.

La direction maintient ses prévisions de revenus pour 2025-2027 avec la plateforme Blackwell + Rubin à 1 000 milliards de dollars, sans ajustement à la hausse pour l'instant ; la production en volume de la plateforme Rubin commencera au second semestre, avec un lancement au troisième trimestre, une montée en puissance au quatrième trimestre, et une augmentation significative des expéditions au premier trimestre de l'année prochaine.

Par ailleurs, les revenus en Chine continuent de ne pas être inclus dans les prévisions. Le gouvernement américain a approuvé l'expédition du H200 vers des clients chinois, mais il n'est pas certain que la Chine autorise l'importation.

Prévisions pour le deuxième trimestre conformes aux attentes

● Prévision de revenus pour le deuxième trimestre : 91 milliards de dollars (±2 %, sans tenir compte de la contribution des revenus chinois), avec une anticipation optimiste des acheteurs de 91 milliards de dollars, correspondant essentiellement aux attentes.

● Marge brute ajustée : 75 % (±0,5 %), conforme aux attentes ;

Mais le rachat d'actions est légèrement inférieur aux attentes : la société a autorisé un nouveau programme de rachat de 80 milliards de dollars, et le dividende trimestriel a été porté à 0,25 dollar par action (contre 0,01 dollar auparavant), ce qui est légèrement inférieur aux attentes de certains investisseurs qui espéraient un rachat supérieur à 100 milliards de dollars.