Récemment, l'ETH a été comme des montagnes russes, le matin il montait, l'après-midi il a commencé à baisser. Plusieurs gars dans le groupe étaient inquiets : est-ce que c'est encore sûr de jouer avec les prêts ? Que faire si ça chute et que je me fais liquider ?

Honnêtement, si vous utilisez encore les anciennes méthodes, il y a de quoi s'inquiéter. Mais si vous comprenez le mécanisme de sur-collatéralisation de Morpho, la situation est complètement différente.

Quelle est la faiblesse fatale des plateformes de prêt traditionnelles ? C'est très simple - en mettant en garantie de l'ETH pour emprunter des USDC, si le marché plonge, la ligne de liquidation est déclenchée et vos actifs sont instantanément liquidés. Cette logique de liquidation "à la hache", je ne sais combien de personnes ont été liquidées du jour au lendemain.

L'approche de Morpho est complètement opposée. Il ajoute une couche de "protection" sur la base d'Aave et de Compound : surcollatéralisation + ajustement dynamique.

Prenons un exemple. Si vous mettez en garantie des ETH d'une valeur de 1000 dollars, le système exigera que le taux de garantie atteigne au moins 1,3 fois, voire 1,5 fois. Ce n'est pas pour vous piéger, mais pour vous laisser une marge de manœuvre. Plus important encore, Morpho ajustera en temps réel le ratio de garantie en fonction des fluctuations du marché – ETH a chuté de 3 % ? Le système pourrait vous alerter à l'avance pour reconstituer votre garantie, plutôt que d'attendre le déclenchement de la liquidation. C'est comme un frein ABS, vous permettant de vous arrêter brusquement au lieu de faire un tonneau.

Hier soir à 23h30, j'ai fait un test. J'ai mis en garantie 0,4 ETH pour emprunter des USDC, le LTV initial donné par le système était de 70%. J'ai directement ajusté à 65%, réduisant ainsi le levier de manière proactive. Pourquoi ? Parce que récemment, le sentiment du marché est instable, je préfère emprunter un peu moins plutôt que d'être réveillé par un SMS de liquidation au milieu de la nuit.

Comment ça s'est passé ? Ce matin, l'ETH a effectivement connu une nouvelle baisse, mais ma position est très stable. Ces anciens qui ont rempli leur LTV doivent encore être en train de râler dans le groupe.

Alors, peut-on encore jouer avec le prêt ? Bien sûr que oui. La clé est de comprendre les règles et de ne pas se considérer comme un joueur.