La direction du Japon mise tout sur une stratégie axée sur la hausse des salaires pour atteindre ses objectifs d'inflation. L'idée ? Faire augmenter les salaires en premier, puis laisser la consommation pousser naturellement les prix vers les cibles.

Cela importe plus que ce que l'on pourrait penser. Depuis des années, le Japon lutte contre la déflation — les gens s'attendaient à une baisse des prix, ce qui retardait leurs achats, créant ainsi un cercle vicieux. Rompre avec cette mentalité nécessite une véritable croissance des revenus, pas seulement des astuces monétaires.

Voici le hic : les augmentations de salaire doivent dépasser l'inflation, sinon les ménages se sentiront simplement plus pauvres. Si les entreprises ne peuvent pas offrir des hausses sans réduire leurs emplois, tout le plan échoue. Et avec des chaînes d'approvisionnement mondiales encore imprévisibles, l'inflation importée pourrait compliquer encore davantage la situation.

Pourquoi cela devrait-il intéresser quelqu’un en dehors du Japon ? Parce que les politiques des banques centrales sont interconnectées. Si cette approche fonctionne, d’autres économies pourraient l’imiter. Si elle échoue, attendez-vous à plus d’assouplissements quantitatifs — qui, historiquement, injectent des liquidités dans les actifs risqués, y compris ceux numériques.

Le vrai test ne réside pas dans les discours. C’est de savoir si les salaires augmenteront réellement plus vite que le coût de la vie au cours des 12 à 18 prochains mois. Ces données nous diront si cette stratégie a du potentiel ou si elle n’est qu’une autre expérience politique vouée à disparaître.