Les principales institutions financières renforcent leur position haussière sur les métaux précieux. Deux acteurs majeurs — une banque suisse de premier plan et un gestionnaire d'actifs britannique de renom — ont récemment publié des prévisions suggérant que la hausse de l’or n’est pas encore terminée.

Leur analyse met en avant plusieurs catalyseurs. Les achats des banques centrales se poursuivent à un rythme historique. Les tensions géopolitiques poussent les investisseurs à rechercher des refuges sûrs. Par ailleurs, l’incertitude sur la politique monétaire ajoute une couche supplémentaire de soutien.

Les actions minières chinoises pourraient bénéficier le plus de cette configuration. Ces entreprises offrent une exposition à effet de levier — lorsque les prix spot augmentent, les marges se dilatent plus rapidement. Certains analystes notent que l’écart de valorisation entre les producteurs asiatiques et occidentaux s’est récemment creusé.

Qu’est-ce qui motive la confiance des institutions ? Au-delà des facteurs macroéconomiques évidents, il y a une force technique. Le métal a franchi des niveaux de résistance clés le trimestre dernier et a maintenu ses gains. La position sur les options montre une augmentation des achats de calls par les comptes institutionnels.

Le timing est également intéressant. Alors que les actifs numériques font la une, les placements traditionnels refuges attirent discrètement des capitaux. Les gestionnaires de portefeuille rééquilibrent — certains réduisent leur exposition aux actifs risqués, d’autres ajoutent des investissements dans les matières premières comme couverture contre l’inflation.

Cependant, la thèse n’est pas universelle. Les ours soutiennent que les prix reflètent déjà ces éléments positifs. Ils évoquent des scénarios de dollar plus fort ou des réductions de taux plus rapides qui pourraient faire pression sur l’or. Pourtant, le camp haussier semble actuellement plus nombreux.

Pour les investisseurs en actions s’intéressant à ce secteur, le calcul ne se limite pas à la direction de l’or. Les opérations minières ont leurs propres défis — coûts de production, risques politiques, exécution opérationnelle. Mais lorsque la tendance de la matière première est à la hausse, les opérateurs de qualité ont tendance à briller.

Il sera intéressant de voir comment cela évolue. Si les prévisions institutionnelles s’avèrent exactes, nous pourrions assister à une rotation vers les actions liées aux matières premières qui s’accélère d’ici la fin de l’année.