Les entreprises d'IA sont actuellement prises dans un paradoxe brutal. Le marché a essentiellement mis en place un scénario sans issue pour leurs bilans.

Voici le piège : réduisez vos dépenses d'investissement et regardez votre action chuter. Pourquoi ? Parce que les investisseurs le lisent comme une direction qui jette l'éponge — admettant qu'ils ne voient pas suffisamment de potentiel de croissance pour justifier les dépenses. C'est un signal qui crie "nous abandonnons."

Mais renversez la situation et augmentez les investissements ? Maintenant, votre dette commence à sembler instable. Les swaps de défaut de crédit montent en flèche car soudainement votre flux de trésorerie disponible ne peut plus couvrir la frénésie de dépenses. L'émission future de la dette devient une véritable préoccupation. Les détenteurs d'obligations deviennent nerveux, les détenteurs d'actions deviennent nerveux, tout le monde est nerveux.

Ce choix impossible révèle quelque chose de plus profond sur l'état de notre développement de l'infrastructure IA. Les entreprises sont coincées entre la nécessité de prouver qu'elles croient en leur propre histoire de croissance et celle de ne pas se noyer dans les coûts de cette croyance. Le marché n'offre pas beaucoup de sympathie dans un sens ou dans l'autre.