Le grand acteur financier KKR vient de faire un geste significatif : rompre publiquement ses liens entre sa branche d'assurance Global Atlantic et la société de notation Egan-Jones. Pourquoi cette distance soudaine ? La SEC enquête actuellement sur la manière dont Egan-Jones a évalué les transactions dans le domaine du crédit privé, et apparemment, quelqu'un a décidé qu'il était temps de créer une séparation.

Cela arrive à un moment intéressant pour les marchés du crédit privé. La surveillance réglementaire autour des pratiques de notation n'est pas exactement nouvelle, mais quand un poids lourd comme KKR commence à repositionner ses pièces sur le plateau, cela signale que quelque chose change. L'industrie du crédit privé opère dans des eaux quelque peu plus troubles par rapport aux marchés publics : moins d'exigences de divulgation, des méthodes d'évaluation moins standardisées.

Global Atlantic coupe ses liens formels avec Egan-Jones pendant que l'enquête de la SEC se déroule ? Un classique du manuel de gestion des risques. Il reste à voir si cela affecte la manière dont le capital institutionnel afflue vers les instruments de crédit privé, mais cela met certainement en lumière la transparence de la méthodologie de notation dans les secteurs de la finance alternative.