Pourquoi la crise énergétique de l'IA crée une $400B opportunité dont personne ne parle

Voici une statistique étonnante : ChatGPT consomme 10 fois plus d’énergie qu’une recherche Google. Et nous ne faisons que commencer.

Les grands centres de données IA consomment désormais autant d’électricité que des villes moyennes entières. Ce n’est pas un problème—c’est une mine d’or pour l’investissement. Et une entreprise en a déjà tiré profit : GE Vernova (GEV), qui a explosé de 330 % depuis son IPO d’avril 2024, écrasant totalement la hausse de 110 % de Nvidia sur la même période.

Les chiffres que tout le monde ignore

Les hyperscalers IA comme Amazon, Meta et Microsoft devraient dépenser environ $400 milliard en capex rien qu’en 2025. Les dépenses mondiales en infrastructure de centres de données devraient atteindre $7 trillion d’ici 2030. La demande électrique aux États-Unis devrait augmenter de 25 % d’ici 2030 et de 75 % d’ici 2050—principalement à cause de l’IA et du reshoring.

Le problème ? Le réseau ne peut pas encore le gérer. C’est là que les actions dans l’infrastructure énergétique deviennent les véritables opportunités de “picks and shovels”.

Contrairement à parier sur la victoire d’une entreprise IA (à pile ou face), miser sur les entreprises de production d’énergie et de réseau qui alimentent la course à l’IA est en gros une opportunité gratuite. Qu’importe qui domine l’IA—OpenAI, Anthropic ou une startup dont on n’a pas encore entendu parler—toutes ont besoin d’une puissance fiable et massive.

GEV : le gagnant peu sexy

Les clients de GE Vernova produisent environ 25 % de l’électricité mondiale grâce à son portefeuille comprenant nucléaire, gaz naturel, hydroélectricité, éolien, et plus encore. La société génère déjà des revenus et des bénéfices réels—pas du vaporware.

Voici ce qui rend cela intéressant :

L’angle nucléaire : Les petits réacteurs modulaires BWRX-300 de GEV (SMRs) sont parmi les rares acteurs crédibles dans la nouvelle génération de nucléaire. Le gouvernement américain soutient activement l’expansion nucléaire, visant à quadrupler la capacité d’ici 2050. Meta, Microsoft et d’autres ont signé des contrats nucléaires à long terme spécifiquement pour l’alimentation des centres de données.

Forteresse du gaz naturel : GEV a signé 9 GW de nouveaux contrats d’équipements gaziers au deuxième trimestre, portant le carnet de commandes à 29 GW. Le gaz naturel reste la colonne vertébrale fiable et éprouvée de l’infrastructure électrique américaine.

Technologie de réseau : La société a acquis la société de logiciels IA Alteia pour renforcer sa plateforme GridOS—un logiciel d’intelligence visuelle utilisé pour gérer des réseaux de plus en plus complexes. C’est une opportunité infrastructurellement peu glamour mais essentielle.

Les chiffres qui s’accumulent

GEV devrait voir son BPA ajusté croître de 37 % en FY25 et de 70 % en FY26, atteignant 12,97 $ par action contre 5,58 $ en 2024. La croissance du chiffre d’affaires : 7 % cette année, 11 % l’année prochaine, pour $41 milliard.

L’action s’est refroidie après avoir été surachetée en juillet—ce qui pourrait préparer une cassure en territoire de breakout au T4. Elle se négocie à environ 12 % en dessous des estimations de prix moyen et à 10 % en dessous des sommets d’août, ce qui suggère une valorisation moins spéculative que la plupart des actions IA.

Pourquoi cela dépasse les actions “pure IA”

Nvidia, Meta et autres géants de la tech sont des tickets de loterie glorifiés sur “qui domine l’IA”. GE Vernova est un pari sur “qui fournit l’électricité qui alimente le gagnant”.

C’est une thèse fondamentalement différente—et plus défendable. Peu importe qui gagne la guerre de l’IA, l’infrastructure énergétique en sort gagnante aussi.