L'Argent $100 est-il vraiment au menu ? Voici ce que les mathématiques disent.

Le PDG de First Majestic, Keith Neumeyer, crie depuis des années à propos de l'argent à trois chiffres - et honnêtement ? Il pourrait avoir raison.

L'argent vient d'atteindre un sommet de 14 ans à 44,11 $ le 22 septembre, en hausse de 50 % depuis janvier 2025. Pour atteindre l'objectif de Neumeyer $100 , il doit encore grimper de 125 %. Cela semble fou jusqu'à ce que vous regardiez le côté de l'offre.

L'histoire de la pénurie d'approvisionnement

Voici où cela devient intéressant : les mines extraient environ 800 à 825 millions d'onces par an, mais la demande est de 1,2 à 1,4 milliard d'onces. Cela représente un déficit annuel de 400 à 600 millions d'onces. Pourquoi ? Les panneaux solaires, les véhicules électriques, les semi-conducteurs - toutes ces technologies vertes consomment de l'argent à un rythme fou. Et contrairement à la plupart des matières premières, l'argent est principalement un sous-produit de l'extraction de métaux de base, donc lorsque les prix ne bougent pas, l'offre ne suit pas.

Les inventaires physiques d'argent de la LBMA ont diminué de 30 à 40 % (l'or n'a baissé que de 3 à 4 % ), et les stocks au-dessus du sol ont récemment chuté d'environ 500 millions d'onces.

Qu'est-ce qui fait réellement varier le prix ?

En ce moment, c'est le chaos géopolitique + les baisses de taux de la Fed. Lorsque les taux baissent, les métaux précieux se réveillent. Ajoutez les tarifs de Trump, les tensions au Moyen-Orient, les craintes de dé-dollarisation—et vous avez une tempête parfaite pour un mouvement vers la sécurité.

Mais voici le hic : le ratio de production or-argent est de 1:7,5, alors que le ratio prix est de 1:92. Cet écart est fou. Si l'argent rattrapait juste la moitié de ce que le ratio d'extraction suggère, nous parlons facilement de 60 à 70 $ ou plus.

Que disent les autres experts ?

• Maria Smirnova de Sprott : déficit de 150 à 200 millions d'onces par an (~10-20 % de l'offre)
• InvestingHaven : s'attend à ce que l'argent teste des sommets historiques en 2025, atteignant potentiellement $77 d'ici 2027
• Tavi Costa (Crescat Capital) : voir $50 dans 6 mois, de nouveaux sommets dans 12
• John Rubino : un déficit d'offre pourrait déclencher un choc sur le COMEX si les stocks physiques deviennent trop faibles
• Frank Holmes : "atteint " facilement $100 compte tenu des déficits structurels

La vraie question

$100 L'argent n'est pas une fantaisie de lune—c'est ce qui se passe lorsque la demande industrielle + la panique d'investissement + la pénurie physique s'alignent. Que cela se produise dans 2 ans ou 5 ans est le seul débat. La thèse ? Assez solide.

Le plus grand joker : le marché des papiers va-t-il enfin craquer ? Une fois que les banques ne pourront plus manipuler les contrats à terme par des ventes à découvert sans fin, tout est permis.