# Signal de changement de portefeuille des gros investisseurs : Druckenmiller vide ses positions en Nvidia et Palantir, mise tout sur Microsoft

La récente opération du légendaire fonds spéculatif Druckenmiller suscite l’attention — après avoir misé sur la vague de l’IA, il a complètement liquidé ses positions en Nvidia et Palantir à la fin de 2024.

**Pourquoi cette fuite ?** La valorisation explose. Le ratio cours/bénéfice anticipé de Nvidia dépasse déjà 40, et celui de Palantir est encore plus délirant — passant de 118 à 287 en seulement quelques mois. Lors d’une interview sur CNBC, Druckenmiller a déclaré : "Le marché a déjà pleinement intégré ces opportunités, les prix sont devenus trop élevés."

**Où va l’argent ?** Chez Microsoft. Cela ressemble à un choix de retour à la valeur —

- La croissance du cloud Azure est de 34 %, avec un revenu d’IA en hausse de 157 % au dernier trimestre
- Les obligations contractuelles restantes (RPO) atteignent 368 milliards de dollars, avec une croissance prévue de 35 % pour l’année à venir
- L’essentiel : **le ratio cours/bénéfice de Microsoft n’a pratiquement pas augmenté**, mais le prix de l’action monte — ce qui indique que la croissance est sous-estimée

Comparé aux valorisations astronomiques de Nvidia et Palantir, Microsoft apparaît effectivement "bon marché". La double engine du logiciel d’entreprise + cloud offre aux investisseurs plus de certitude.

**Quelle leçon en tirer ?** Les grands investisseurs ne rejettent pas l’IA, ils passent d’une "spéculation sur le concept" à une "recherche de croissance". Aujourd’hui, les bulles du marché se trouvent souvent là où la croissance a été la plus rapide hier.