REIT NNN dépasse les estimations de revenus au T3 mais l'EPS ne répond pas aux attentes de croissance

NNN REIT vient de publier ses résultats du troisième trimestre, et voici ce qui ressort :

Les bonnes nouvelles :

• Le chiffre d’affaires s’élève à 229,77 millions de dollars, dépassant largement les attentes avec une croissance de +5,3 % en glissement annuel
• Il est légèrement supérieur au consensus à 229,37 millions de dollars (+0,18 % de dépassement)
• Les revenus locatifs ont augmenté pour atteindre 229,77 millions de dollars contre une estimation des analystes de 226,22 millions — une performance solide sur le cœur de métier

Les signaux mitigés :

• Le bénéfice par action (BPA) s’établit à 0,86 dollar, correspondant exactement aux estimations du consensus (aucune surprise)
• Le bénéfice net dilué par action s’élève à 0,51 dollar, dépassant l’estimation de 0,48 dollar — mais cela ne raconte pas toute l’histoire
• Les intérêts et autres revenus immobiliers ont diminué à 0,39 million de dollars contre 0,35 million de dollars en glissement annuel (en baisse de 5,6 %)

Contexte de la performance boursière : Les actions NNN ont connu des difficultés — en baisse de 3,6 % au cours du dernier mois alors que le S&P 500 progresse de 2,1 %. La note Zacks actuelle : #3 (Conserver), ce qui suggère qu’elles suivront le marché plus large à court terme.

La conclusion : La croissance du chiffre d’affaires semble saine, mais la surprise plate sur le BPA et la sous-performance par rapport au S&P 500 indiquent que les investisseurs ne sont pas encore totalement convaincus. Le REIT a dépassé les attentes sur les revenus locatifs (son activité principale), mais la faiblesse des revenus annexes mérite d’être surveillée.