Qu'est-ce qu'une meme coin ? Un jeton de casino, un totem culturel ou un miroir déformant de la finance ?

Du mythe de la capitalisation de 100 milliards de dollars né du mème de Shiba Inu à l’explosion de 30 % du Dogecoin suite à un tweet de Musk, les Meme coins sont vraiment une créature à la fois aimée et haïe. On pourrait dire que c’est une bulle, mais ils ont permis à de nombreux early adopters d’atteindre la liberté financière ; on pourrait aussi dire qu’ils ont une valeur, mais la majorité des projets finissent par revenir à zéro.

Aujourd’hui, changeons d’angle — plaçons les Meme coins dans le cadre de la finance traditionnelle pour y voir plus clair, peut-être pour en dégager quelques pistes.

Du point de vue du marché : c’est la loterie haut de gamme

En gros, acheter des Meme coins revient à jouer à la loterie dans l’esprit.

Vous dépensez quelques dizaines d’euros pour un ticket, en espérant décrocher le jackpot à 5 millions ; vous investissez quelques centaines de dollars dans un nouveau Meme coin, en pariant qu’il va prendre 100 fois. La différence, c’est que la loterie a un tirage unique, alors que le “tirage” des Meme coins est continu — aujourd’hui, un influenceur recommande, demain, la communauté organise une brûlure de tokens, après-demain, c’est listé sur une nouvelle plateforme, chaque étape pouvant faire décoller le prix.

C’est essentiellement un jeu de pari sur l’idiotie. La majorité des acheteurs de Meme coins ne s’intéressent pas aux aspects techniques, aux cas d’usage ou à l’équipe (souvent anonyme) ; leur logique centrale : est-ce que quelqu’un sera prêt à me racheter à un prix supérieur ?

Certains diront que c’est comme jouer à des “penny stocks” ou des “junk bonds”. En surface, oui, mais le niveau de risque n’a rien à voir.

Les penny stocks à Hong Kong ont au moins une société derrière, avec des actifs, des activités ; même si elles sont déconnectées de la réalité, elles restent sous contrôle réglementaire. Les junk bonds, avec leur risque de défaut élevé, peuvent être analysés via des notations de crédit, avec des garanties ou des flux de trésorerie prévus.

Les Meme coins ? La plupart n’ont même pas de white paper, leurs contrats intelligents peuvent contenir des vulnérabilités fatales, et l’équipe fondatrice peut tout simplement “tirer le tapis” à tout moment — ce type de risque systémique n’a pas d’équivalent dans la finance traditionnelle.

Du point de vue culturel : c’est le passeport de l’identité

Si les Meme coins n’étaient qu’un outil de jeu, ils seraient morts depuis longtemps. Ce qui leur permet de perdurer, c’est leur dimension culturelle.

Souvenez-vous du “GameStop” de 2021 ? Les petits investisseurs de Reddit ont fait plier les hedge funds de Wall Street, transformant GME en symbole de “résistance”. Détenir GME n’était plus une simple opération financière, mais une déclaration d’identité : je suis membre de la communauté WSB, je lutte contre les élites financières.

Les Meme coins poussent cette logique à l’extrême.

Pour Dogecoin, ça a commencé en 2013 avec une blague moquant Bitcoin, et ça a évolué jusqu’à aujourd’hui, incarnant le slogan “la monnaie du peuple” et une mémoire collective de communautés mondiales. Shiba Inu est encore plus extrême, avec la création de la “SHIB Army”, et via ShibaSwap, NFT, métavers, ils renforcent le sentiment d’appartenance.

Dans cet univers, l’investissement ne se limite pas à une analyse froide de données, c’est une construction communautaire pleine de chaleur. Si vous repérez tôt un token prometteur, vous pouvez non seulement faire du profit, mais aussi accumuler du “capital social” — on vous considérera comme ayant du flair, étant à la mode.

Ce capital social peut même faire remonter le prix. Les membres de la communauté créent spontanément des mèmes, des œuvres dérivées, alimentent des discussions — autant d’injections gratuites de “valeur culturelle” dans le projet. La boucle de valeur des Meme coins, c’est donc :

Culture communautaire → Attention attirant des fonds → Hausse du prix renforçant la conviction → Conviction générant plus de contenu culturel

Un mode de création de valeur bottom-up, quasi impossible dans la finance traditionnelle.

Du point de vue historique : une nouvelle tulipomanie

Les bulles financières ne sont pas une nouveauté. Les Meme coins ne font que réécrire ce scénario à l’ère de la blockchain.

La tulipomanie du XVIIe siècle aux Pays-Bas, où une tulipe pouvait valoir une maison, reposait sur une narration de rareté et de statut ; la bulle Internet de 2000, où la valorisation des entreprises se basait sur la croissance des utilisateurs plutôt que sur les profits, incarnait la “nouvelle économie” ; aujourd’hui, la valeur des Meme coins repose entièrement sur la “force communautaire” et la “symbolique culturelle”.

Un tweet de Musk peut valoir plus que n’importe quel rapport financier. Qu’est-ce que cela dit ? Que la nature humaine n’a pas changé — nous sommes toujours attirés par des histoires captivantes et des rêves de richesse instantanée.

Chaque bulle partage une caractéristique commune : la peur de manquer (“FOMO”) qui se propage à toute vitesse. Voir ses pairs s’enrichir du jour au lendemain avec des Meme coins peut rapidement faire disparaître toute rationalité, remplacée par l’angoisse. Dans un marché crypto en perpétuel mouvement, avec une information diffusée à la vitesse de la lumière, cette émotion est amplifiée à l’extrême.

Et chaque époque trouve ses justifications pour dire “c’est différent cette fois”. La tulipomanie disait que la demande de beauté était infinie, la bulle Internet que les modèles traditionnels d’évaluation ne fonctionnaient plus, et l’ère des Meme coins affirme que la communauté est la valeur, et que la décentralisation change tout.

Mais l’histoire montre que tout bubble finit par éclater : la musique s’arrête, la narration se brise, et le prix revient à sa valeur intrinsèque — qui, pour la majorité des Meme coins, tend vers zéro.

Ce qui rend les Meme coins vraiment différents

Malgré ces analogies, les Meme coins, grâce à la blockchain, ont innové.

Une barrière à l’entrée incroyablement basse. La finance traditionnelle nécessite une souscription via des banques d’investissement, des réglementations, des processus coûteux. Sur la blockchain ? Quelques dizaines de dollars de gas, dix minutes, et vous pouvez créer un token. Cette facilité a permis une croissance sauvage du marché, mais aussi une prolifération de projets peu sérieux.

Une liquidité mondiale. Les penny stocks américains peuvent rester sans volume pendant des jours, mais une fois listés sur une plateforme décentralisée ou un CEX majeur, ils deviennent échangeables 24/7 dans le monde entier. Cette profondeur de marché offre un terrain idéal pour la spéculation à haute fréquence.

Un vide réglementaire. La finance traditionnelle dispose de mécanismes stricts de protection des investisseurs, dans la cryptosphère ? C’est souvent une zone de non-droit. L’absence de régulation favorise l’innovation, mais aussi le marché manipulé, la fraude, avec une responsabilité limitée pour l’acheteur. La maxime “caveat emptor” est poussée à l’extrême.

En conclusion

Les Meme coins sont comme un miroir, révélant ce qui se cache derrière la façade rationnelle du système financier : la soif de spéculation, le tribalisme, le conformisme. Ils transforment la salle de marché de Wall Street en un carnaval accessible à tous, et les réseaux sociaux d’élite en tribus numériques mondiales.

Plutôt que de les condamner comme une arnaque ou de les encenser comme une révolution, il vaut mieux reconnaître qu’ils sont un objet complexe à multiples facettes :

• Pour les spéculateurs, un casino numérique
• Pour les jeunes, un symbole d’appartenance culturelle
• Pour les chercheurs, une expérience vivante de la finance comportementale
• Pour les régulateurs, un territoire à encadrer d’urgence
• Pour la société, une parabole sur la technologie, la nature humaine et la cupidité

La majorité des Meme coins finiront comme toutes les bulles : à zéro. Mais ce qu’ils révèlent — le rôle du communautaire dans la création de valeur, l’impact des narrations culturelles sur la finance, la contribution de la technologie à l’inclusion financière — pourrait bien changer durablement notre conception de la finance.

Dans un contexte où finance traditionnelle et finance décentralisée se croisent et fusionnent, cette fête absurde qu’est celle des Meme coins pourrait bien être cette note discordante, mais incontournable, de la symphonie financière moderne.