L’économiste de Wells Fargo, Porcelli, s’attend à ce que la Fed maintienne ses taux inchangés jusqu’en 2026.

L’économiste en chef de Wells Fargo, Tom Porcelli, s’attend à ce que la Réserve fédérale maintienne son taux directeur entre 3,50 % et 3,75 % jusqu’en 2026, à contre-courant du virage plus restrictif à Wall Street, où plusieurs grandes banques prévoient désormais des hausses de taux. Son point de vue diverge des anticipations du marché : Polymarket affiche une probabilité de 55 % d’une hausse en 2026, tandis que les données de CME FedWatch indiquent une probabilité de hausse de 77,1 % d’ici décembre. Porcelli attribue l’inflation actuelle aux droits de douane et aux chocs d’offre liés à l’énergie, auxquels les hausses de taux ne peuvent pas remédier, tandis que l’inflation sous-jacente de l’IPC se situe près de 2,5 % et à environ 2,2 % sur une base annualisée de trois mois.

Les anticipations du marché témoignent d’une hausse des attentes de relèvement des taux

La Fed a maintenu son taux directeur entre 3,50 % et 3,75 % toute l’année. Les probabilités de Polymarket concernant une hausse en 2026 se situent autour de 55 %, après avoir atteint un sommet proche de 78 % fin juillet. Les données de CME FedWatch montrent que le maintien du taux arrive en tête pour la réunion du 16 septembre, avec une probabilité de 55,6 %, tandis que la probabilité d’une hausse atteint 59,2 % en octobre et 77,1 % d’ici décembre.

Les grandes banques prévoient une politique plus restrictive

Bank of America prévoit trois hausses totalisant 75 points de base. Pacific Investment Management Company a averti que des baisses se révéleraient contre-productives. Jeffrey Schmid, de la Fed de Kansas City, a plaidé en faveur de taux plus élevés. Trois responsables de la Fed se sont opposés à la décision lors de la réunion de juillet, en faveur d’une hausse.

Porcelli estime que les chocs d’offre alimentent l’inflation

Dans un entretien avec CNBC, Porcelli a déclaré que l’inflation actuelle provenait des droits de douane et de l’énergie, deux chocs d’offre auxquels la Fed ne peut pas remédier. Il a déclaré : « Relever les taux n’est pas une entreprise sans coût. » Il a souligné que l’inflation sous-jacente de l’IPC se situait près de 2,5 %, et à environ 2,2 % sur une base annualisée de trois mois, proche de l’objectif de 2 % de la Fed. Porcelli a noté que l’IPC sous-jacent et l’indice sous-jacent des prix des dépenses de consommation personnelle (PCE) avaient divergé, déclarant : « La divergence entre l’IPC et le PCE s’explique par le fait que les pondérations sont différentes. »

La décision du FOMC du 16 septembre approche

La décision du Comité fédéral des opérations d’open market du 16 septembre montrera si l’appel à contre-courant de Porcelli ou le virage plus restrictif du marché s’avérera juste.

FAQ

Quelle est la prévision de Tom Porcelli concernant les taux de la Fed jusqu’en 2026 ?

L’économiste en chef de Wells Fargo, Tom Porcelli, s’attend à ce que la Réserve fédérale maintienne son taux directeur entre 3,50 % et 3,75 % jusqu’en 2026.

Pourquoi Porcelli s’oppose-t-il aux hausses de taux de la Fed ?

Porcelli estime que l’inflation actuelle provient des droits de douane et des chocs d’offre liés à l’énergie, auxquels les hausses de taux ne peuvent pas remédier, et que relever les taux pèserait sur la croissance sans freiner ces prix.