Le rebond de SK Hynix est probablement dû au débouclage de positions vendeuses, et non à une confirmation de la demande, selon un analyste.

Selon le rapport hebdomadaire de Garrett Jin publié sur ChainCatcher, le récent rebond de SK Hynix et des actions des fabricants de puces mémoire pourrait être alimenté par le rachat de positions vendeuses plutôt que par la confirmation d’une solide demande fondamentale. Garrett Jin a cédé la moitié des positions qu’il avait accumulées précédemment, malgré une thèse d’investissement toujours intacte, soulignant que le rallye « ressemble à une compression des positions vendeuses » plutôt qu’à une validation par le marché des fondamentaux du secteur des puces. Les actifs des ETF sud-coréens à effet de levier ont diminué principalement en raison de l’érosion de leur valeur liquidative, plutôt que de retraits d’investisseurs, les souscriptions nettes cumulées restant à des niveaux historiquement élevés. La capacité de production de SK Hynix pour 2026 est entièrement réservée et les commandes de Micron s’étendent jusqu’en 2028. Toutefois, le secteur du stockage reste cyclique : les cours des actions ont progressé de plusieurs centaines de pour cent, devançant largement les fondamentaux sous-jacents.

Garrett Jin a souligné que le marché passe de la valorisation des dépenses d’investissement à l’évaluation de leur rendement dans le cycle de l’IA. Bien que la demande reste forte jusqu’à fin 2027, les valeurs cycliques ne peuvent généralement pas maintenir leurs gains grâce à la seule expansion des multiples de valorisation.