Goldman Sachs : le Japon dispose d’un trésor de guerre de 1 000 milliards de dollars ; de nouvelles interventions sur le yen sont probables

Selon Goldman Sachs, le Japon détient près de 1 000 milliards de dollars de réserves de change, dont environ 200 milliards de dollars en liquidités ou équivalents de liquidités, ce qui lui laisse une marge pour procéder à de nouvelles interventions sur le yen. Le yen est revenu cette semaine vers 160 pour un dollar, effaçant environ la moitié des gains enregistrés après l’intervention du mois dernier.

La stratégiste de Goldman Sachs, Karen Fishman, a indiqué que le mécanisme de repo FIMA de la Réserve fédérale pourrait rendre la totalité des réserves disponible sans que le Japon ait besoin de vendre des obligations. Le véritable moteur de la faiblesse du yen est l’écart de taux d’intérêt : les rendements des bons du Trésor américain à 10 ans s’établissaient autour de 4,69 %, tandis que les obligations d’État japonaises à 10 ans offraient 2,839 %, continuant d’orienter les capitaux vers la dette américaine. Les marchés intègrent actuellement une probabilité de 65 % que la Banque du Japon relève ses taux en septembre ; l’absence de cette hausse pourrait raviver la pression sur le yen et relancer les paris sur une intervention.