CIO de Bitwise : les valorisations des cryptomonnaies pourraient doubler grâce aux programmes de rachat de tokens

Le directeur des investissements de Bitwise, Matt Hougan, a déclaré mercredi que les valorisations des crypto-actifs pourraient au moins doubler, les protocoles utilisant de plus en plus leurs revenus pour financer des rachats et des destructions de tokens. Hougan a attribué ce changement potentiel au fait que les protocoles relient directement l’activité du réseau à la valeur du token natif grâce à des mécanismes de captation des revenus. Cette analyse intervient alors que les protocoles de finance décentralisée et les réseaux de couche 1 adoptent des programmes de rachat fondés sur les frais. Hougan a souligné que les investisseurs n’avaient pas encore intégré ce changement structurel des marchés crypto dans les cours.

Hougan a cité Hyperliquid, Uniswap, Aave, Pump.fun et Lighter comme des protocoles utilisant les frais pour racheter des tokens ou les retirer de la circulation. Il a déclaré que les crypto-actifs autres que le bitcoin devenaient un marché fondé sur les revenus, dans lequel l’activité du réseau alimente la valeur du token natif. Hougan a indiqué s’attendre à ce que les applications de finance décentralisée et les réseaux de couche 1 adoptent des mécanismes similaires de captation des revenus au cours des 12 à 24 prochains mois.

Des liens plus étroits entre les revenus des protocoles et la valeur des tokens pourraient fournir aux investisseurs des indicateurs de valorisation conventionnels, a déclaré Hougan. Il a ajouté que les détenteurs de tokens ne disposaient pas des droits légaux des actionnaires sur les flux de trésorerie et que la tokenomics définie par la communauté pouvait évoluer.

Hyperliquid consacre 141 millions de dollars aux rachats de HYPE au T2

Hyperliquid, l’exchange décentralisé qui a généré plus de 800 millions de dollars de revenus l’année dernière, en utilise environ 99 % pour racheter et brûler des HYPE. Le 6 août, Hyperliquid a fait état de 169 millions de dollars de revenus au deuxième trimestre et a consacré 141 millions de dollars aux rachats de HYPE.

Uniswap a activé le mécanisme de frais du protocole le 22 décembre 2025

Uniswap a lié ses revenus à son token après que sa refonte « UNIfication », approuvée le 22 décembre 2025, a activé les frais du protocole afin de financer la destruction d’UNI. Dans le cadre de ce mécanisme, les frais collectés peuvent être réclamés en brûlant des UNI, ce qui lie l’activité du protocole à une réduction de l’offre du token.

Le DAO d’Aave a acheté plus de 205 000 AAVE au cours de ses 10 premiers mois

Le programme de rachat du DAO d’Aave a acheté plus de 205 000 AAVE au cours de ses 10 premiers mois. Le 25 juin, le fondateur d’Aave, Stani Kulechov, a déclaré que l’équipe concevait un mécanisme de rachat automatisé et non discrétionnaire.

« 100 % des revenus d’Aave Protocol et de GHO reviennent au $AAVE token. Cela a été établi dans la proposition Aave Will Win », a écrit Kulechov.

L’évolution de l’environnement réglementaire permet le partage des revenus

Hougan a attribué ce changement à un environnement réglementaire plus permissif aux États-Unis, après des années durant lesquelles les projets avaient évité les mécanismes de partage des revenus en raison de préoccupations liées au droit des valeurs mobilières. Le 5 août, il a déclaré que les orientations réglementaires pourraient permettre aux crypto-actifs de poursuivre leur expansion même sans le CLARITY Act.

FAQ

Qu’a déclaré mercredi Matt Hougan, directeur des investissements de Bitwise, au sujet des valorisations des crypto-actifs ?

Matt Hougan a déclaré mercredi que les valorisations des crypto-actifs pourraient au moins doubler, les protocoles utilisant de plus en plus leurs revenus pour financer des rachats et des destructions de tokens. Il a affirmé que les investisseurs n’avaient pas intégré ce changement dans les cours, laissant certains actifs crypto sous-évalués.

Quels revenus Hyperliquid a-t-il déclarés au T2 et quelle somme a-t-il allouée aux rachats ?

Le 6 août, Hyperliquid a fait état de 169 millions de dollars de revenus au deuxième trimestre et a consacré 141 millions de dollars aux rachats de HYPE. L’exchange décentralisé a généré plus de 800 millions de dollars de revenus l’année dernière et utilise environ 99 % de ses revenus pour racheter et brûler des HYPE.

Quand Uniswap a-t-il activé son mécanisme de frais du protocole ?

Uniswap a activé les frais du protocole afin de financer la destruction d’UNI le 22 décembre 2025. Dans le cadre de ce mécanisme, les frais collectés peuvent être réclamés en brûlant des UNI, ce qui lie l’activité du protocole à une réduction de l’offre du token.