Au début du mois d’août 2026, des informations ont circulé selon lesquelles Moonshot AI prévoyait de déposer sa demande d’introduction en bourse (IPO) à la Bourse de Hong Kong dès ce mois-ci, avec pour objectif de lever environ 3 milliards de dollars. Cependant, des sources proches du dossier ont démenti cette affirmation, précisant que le tour de financement de série G de l’entreprise était toujours en cours.
Bien que la société ait officiellement nié la rumeur d’un dépôt ce mois-ci, les préparatifs de l’IPO de Moonshot AI avancent de manière évidente. Le 29 juillet, l’entreprise a finalisé sa restructuration, transformant son entité principale en Beijing Moonshot AI Technology Co., Ltd. Tous les postes clés, dont ceux de président, CEO et CFO, ont été pourvus, établissant ainsi la structure de gouvernance complète requise pour une société cotée. Cette restructuration constitue une étape indispensable pour les entreprises continentales souhaitant s’introduire à Hong Kong et, avec cette avancée, la plupart des barrières institutionnelles ont été levées.
Du point de vue du financement, la trajectoire de capitalisation de Moonshot AI s’accélère. Le tour de financement de série F a dépassé 3,5 milliards de dollars, avec une valorisation post-money de 35 milliards de dollars. Face à une demande supérieure de plus de trois fois à l’objectif initial, le tour a été clôturé de manière anticipée. Le tour de série G (pré-IPO), initialement prévu pour août, a déjà débuté, avec un objectif de valorisation pré-money relevé à 50 milliards de dollars. Des sources ont confirmé au Sci-Tech Innovation Board Daily que « le tour de financement de série G est toujours en cours ».
En résumé, bien que Moonshot AI n’ait pas encore officiellement déposé sa demande d’IPO, la finalisation de sa restructuration, le lancement de son tour pré-IPO et la distribution de propositions d’introduction en bourse aux investisseurs témoignent d’attentes croissantes quant à une cotation à Hong Kong d’ici la fin de l’année.
Comment KIMI a-t-il atteint une valorisation de 50 milliards de dollars ?
La trajectoire de valorisation de Moonshot AI en 2026 a été particulièrement rapide. Après la clôture de son tour de financement de série C en décembre 2025, la valorisation post-money de la société s’établissait à environ 4,3 milliards de dollars. En 2026, plusieurs tours de financement se sont succédé : la valorisation a atteint près de 18 milliards de dollars au début de l’année ; après la série D en mai, elle a dépassé 20 milliards de dollars ; fin juin, la valorisation pré-money a atteint 31,5 milliards de dollars ; et à l’issue de la série F en juillet, elle s’est élevée à 35 milliards de dollars. En seulement sept mois, la valorisation a été multipliée par plus de huit.
Le principal moteur de cette envolée a été le lancement du modèle de langage de grande taille phare, Kimi K3, le 16 juillet. Avec 2,8 trillions de paramètres, Kimi K3 est actuellement le plus grand modèle open source au monde en nombre de paramètres. Sur le classement de programmation Frontend Code Arena, Kimi K3 s’est classé premier avec un score de 1 679, dépassant Claude Fable 5 et GPT-5.6 Sol—marquant la première fois qu’un modèle open source surpasse tous les modèles propriétaires étrangers sur un benchmark de codage de référence. En seulement 48 heures après sa sortie, les requêtes utilisateurs ont presque saturé la capacité du cluster, poussant Moonshot AI à suspendre les nouvelles souscriptions utilisateurs côté C.
La monétisation rapide constitue un autre pilier de la valorisation. Le chiffre d’affaires récurrent annuel (ARR) de Moonshot AI a dépassé pour la première fois 100 millions de dollars en mars 2026, atteint 200 millions en mai, puis consolidé à 300 millions en juin. Les revenus issus des API représentent désormais environ 70 % du total, l’entreprise opérant une transition du modèle d’abonnements grand public vers les services aux entreprises.
Avec une valorisation pré-money de 50 milliards de dollars et un ARR d’environ 300 millions, le multiple de valorisation atteint environ 166x. La pertinence de ce multiple dépendra de la capacité de Kimi K3 à conserver son avance technologique et à transformer cet avantage en croissance rapide du chiffre d’affaires.
En quoi la percée technologique de Kimi K3 redéfinit-elle le secteur ?
La sortie de Kimi K3 a non seulement dopé la valorisation de Moonshot AI, mais a également provoqué des mutations structurelles dans l’industrie mondiale des grands modèles d’IA. Sur la plateforme de classement Arena AI, l’indice composite d’intelligence de Kimi K3 le place parmi les trois meilleurs modèles mondiaux. C’est la première fois qu’un modèle open source chinois figure aux côtés des modèles propriétaires internationaux dans une évaluation de référence.
Le lancement de Kimi K3 a également bouleversé la tarification du secteur. La sortie de K3 est proposée à 100 RMB par million de tokens—soit plus de 3,5 fois le tarif de son prédécesseur, mais toujours à moins de la moitié du prix du modèle phare Fable 5 d’Anthropic. En réaction, Anthropic a lancé Claude Opus 5, qui rivalise avec Fable 5 en termes de performance, mais à un tarif réduit de moitié. Cette dynamique—hausse des prix, concurrence sur les tarifs, essor de l’open source—illustre qu’à mesure que les modèles open source se rapprochent des capacités des modèles propriétaires, les entreprises disposent de davantage d’alternatives et la structure tarifaire du secteur évolue en profondeur.
Côté utilisateurs, Kimi K3 a été téléchargé plus de 930 000 fois dans le monde en une semaine, avec une forte croissance sur le marché américain. Les données de Sensor Tower confirment l’expansion internationale de Kimi.
Pour Moonshot AI, ces avancées technologiques ne se traduisent pas uniquement par une hausse de la valorisation primaire : elles élargissent concrètement les opportunités commerciales de l’entreprise. Avec plus de 70 % des revenus désormais issus des API B2B et un ARR triplé en trois mois, passant de 100 à 300 millions de dollars, la société opère une transition du « récit technologique » vers le « récit de revenus ».
Pourquoi le tour pré-IPO suscite-t-il un tel engouement ?
Le tour de financement de série G (pré-IPO) de Moonshot AI est officiellement lancé, avec une valorisation de 50 milliards de dollars. Selon des sources internes, après le lancement du modèle K3, la demande pour ce tour a fortement augmenté et de nombreux investisseurs institutionnels ont déjà manifesté leur intention d’y participer, le calendrier de clôture restant à préciser.
Ce tour impose des critères clairs aux investisseurs : les souscripteurs doivent finaliser leur paiement avant le 15 août. Pour figurer directement au registre des actionnaires de la société, il faut gérer plus de 500 millions de dollars d’actifs. L’équipe projet affiche une préférence nette : « Nous privilégions la divulgation publique d’actionnaires de premier plan, tels que Hillhouse ou Sequoia. »
Si ce tour suit la pratique du secteur—une dilution limitée à environ 10 % par tour—alors, à une valorisation de 50 milliards de dollars, le montant levé avoisinerait 6 milliards de dollars. Les transactions sur le capital de la société s’intensifient sur le marché primaire. D’après le marché, des blocs d’actions valorisés sur la base d’anciennes valorisations suscitent un vif intérêt institutionnel. Par exemple, un investissement de 100 millions de dollars d’un fonds public vaut désormais 500 millions. De même, les actions cédées à l’ancienne valorisation de plus de 30 milliards de dollars ont été acquises dès leur mise sur le marché.
Cette effervescence sur le marché primaire traduit à la fois l’optimisme institutionnel envers l’IA sur le long terme et la rareté des actifs pré-IPO de qualité. Après les introductions en bourse de Zhipu AI et MiniMax à Hong Kong, Moonshot AI, en tant que leader national des grands modèles, voit ses actions pré-IPO devenir particulièrement convoitées.
Comment les investisseurs particuliers peuvent-ils accéder à cette opportunité pré-IPO ?
L’investissement pré-IPO traditionnel est historiquement réservé aux investisseurs institutionnels. Les tickets d’entrée se chiffrent généralement en millions, voire dizaines de millions de dollars, et les souscripteurs doivent satisfaire à des critères stricts d’investisseur qualifié. Ce cadre a longtemps exclu les investisseurs particuliers de la découverte de valeur avant l’introduction en bourse.
Le mécanisme Pre-IPOs digital de Gate permet de tokeniser, via la blockchain, les droits sur actions ou financements pré-IPO traditionnels, créant ainsi des actifs numériques pouvant être souscrits et échangés sur la plateforme. L’actuelle souscription au certificat d’actif Moonshot AI (KIMI) est la dernière application de ce mécanisme dans l’univers des licornes de l’IA.
Le certificat d’actif KIMI est un Mirror Note émis avant l’IPO de Moonshot AI, reflétant la valeur de marché de la société avant et après cotation. Il s’agit d’un Contingent Payout Note. La période de souscription s’étend du 11 août 2026 à 09h00 (heure de Paris) au 13 août 2026 à 09h00 (heure de Paris). Le prix de souscription est compris entre 105 $ et 115 $ par part (le prix final sera déterminé à l’issue de la période), pour une valorisation implicite d’environ 50 milliards de dollars. Les souscriptions sont acceptées en USDT ou GUSD, avec un minimum de 10 000 USDT ou 10 000 GUSD par ordre.
Participer à la souscription : https://www.gate.com/fr/ipos/34
À l’issue de la souscription, les certificats d’actif KIMI seront débloqués à 100 % et distribués d’ici le 17 août 2026 à 09h00 (heure de Paris), et un marché dédié à l’échange ouvrira environ un mois après la distribution. Les frais de transaction sur ce marché dédié s’élèvent à 1 %. En cas de cotation effective de la société cible, la plateforme proposera les solutions de gestion d’actifs appropriées.
Gate propose également plusieurs avantages de souscription : les utilisateurs VIP éligibles peuvent bénéficier d’un programme d’airdrop exclusif ; les souscripteurs en GUSD profitent d’un rendement de 3,8 % sur les bons du Trésor américain, avec versement quotidien automatique et rachat sans frais dans la devise d’origine. Les souscripteurs en USDT non alloués recevront une compensation annuelle de 3,8 % sur leurs fonds de souscription.
La valorisation de 50 milliards de dollars présente-t-elle un risque de bulle ?
Une valorisation élevée implique des attentes de croissance accrues. « Plus la valorisation grimpe vite, plus la croissance à venir devra être au rendez-vous », explique Yan Xiangtian, associé fondateur de Gengxin Capital. Moonshot AI doit démontrer non seulement la performance de son modèle, mais aussi sa capacité à fidéliser ses utilisateurs, à générer de la croissance et à soutenir un modèle économique à 35 ou 50 milliards de dollars.
Dans l’ensemble du secteur, le segment chinois des grands modèles entre dans une phase de différenciation. Au premier semestre 2026, les financements IA en Chine ont dépassé 300 milliards de RMB, DeepSeek, StepStar et Moonshot AI réunissant environ 93 milliards de RMB—soit 30 % du marché. Dans le même temps, les petites et moyennes startups rencontrent des difficultés croissantes à lever des fonds, accélérant la consolidation du secteur. Sur le marché secondaire, Zhipu, premier acteur coté des grands modèles, a vu sa capitalisation boursière chuter de près de 70 % par rapport à son pic. Ce contraste rappelle que la dynamique du marché primaire ne se répercute pas toujours sur le marché secondaire.
Moonshot AI doit aussi relever des défis concrets. L’accès à la puissance de calcul avancée, la conformité réglementaire à l’international et l’expansion mondiale représentent des risques structurels. Les coûts de calcul, la concurrence intense et la pérennité de la monétisation sont des enjeux majeurs. Pour passer du statut de société de modèles à celui d’entreprise commerciale d’IA, Moonshot AI doit prouver plus que sa supériorité technique : sa capacité à transformer la force de ses modèles en revenus récurrents et en avantages écosystémiques sera déterminante pour justifier sa valorisation croissante.
Par ailleurs, l’investissement pré-IPO comporte des risques structurels. Les investisseurs s’exposent à des risques de survalorisation, d’illiquidité prolongée et à l’absence de données financières vérifiées. En tant que Contingent Payout Note, le certificat d’actif KIMI présente un mécanisme de tarification et un profil de risque fondamentalement différents de ceux d’un investissement en actions classique.
Comment la vague d’IPOs de licornes IA va-t-elle transformer les marchés financiers ?
L’année 2026 s’annonce charnière pour les introductions en bourse d’entreprises de l’IA. SpaceX, le géant du vol spatial commercial, s’est introduit au Nasdaq en juin, et le leader de l’IA générative OpenAI devrait lancer son IPO au quatrième trimestre. La valorisation cumulée des dix plus grandes entreprises pré-IPO au monde dépasse désormais 4 500 milliards de dollars.
En Chine, Zhipu AI et MiniMax sont déjà cotées à Hong Kong. En tant que leader national des grands modèles, la trajectoire de Moonshot AI vers la capitalisation est particulièrement suivie. Les observateurs estiment que le premier semestre 2026 marque un tournant pour le secteur des applications IA, la commercialisation des grands modèles passant de la validation technique à la génération effective de revenus.
Pour les marchés financiers, la vague d’IPOs de licornes IA annonce l’émergence d’une nouvelle classe d’actifs. La logique de valorisation de ces entreprises diffère sensiblement de celle des acteurs technologiques traditionnels—les multiples classiques PS ou PE ne s’appliquent plus directement. Le marché élabore un nouveau cadre d’évaluation pour les plateformes IA, et l’IPO de Moonshot AI sera un cas d’école.
Du point de vue de l’accès investisseur, les plateformes d’actifs numériques deviennent un pont essentiel entre le marché pré-IPO traditionnel et les particuliers. Gate a construit un écosystème diversifié de services autour des Pre-IPOs, de l’accès direct aux IPO, du trading d’actions et des gStocks tokenisés. Le 31 juillet 2026, Gate a annoncé la gratuité totale des frais de plateforme sur les actions et ETF américains, couvrant plus de 10 000 titres, réduisant ainsi le coût d’allocation d’actifs mondiaux pour ses utilisateurs.
À mesure que l’IA, les RWA et les actifs numériques convergent, les Pre-IPOs s’imposent comme un canal clé reliant les opportunités de croissance des entreprises innovantes aux investisseurs mondiaux. À l’avenir, la tendance à la digitalisation globale des actifs favorisera une intégration accrue entre actions, ETF, RWA et autres classes d’actifs innovantes.
Synthèse
Moonshot AI se trouve à un tournant décisif, passant du statut de vedette du marché primaire à celui de société cotée. Sa valorisation pré-IPO de 50 milliards de dollars, les avancées technologiques de Kimi K3 et les attentes d’une cotation à Hong Kong cette année constituent le cœur du récit autour de cette licorne de l’IA. Pour les investisseurs, le mécanisme Pre-IPOs digital de Gate offre un canal pour participer à cette phase de découverte de valeur, mais il est essentiel de bien comprendre les risques inhérents à l’investissement pré-IPO—valorisation, liquidité, incertitude. À mesure que l’industrie de l’IA passe de la validation technique à la concrétisation commerciale, une évaluation rationnelle des opportunités et des risques reste la clé pour aborder cette nouvelle classe d’actifs.
FAQ
Q : Moonshot AI a-t-elle officiellement déposé sa demande d’IPO ?
Pas encore. Le 3 août, des informations affirmaient que Moonshot AI prévoyait de déposer sa demande d’IPO à Hong Kong ce mois-ci, mais la société a répondu que cela était inexact et que le tour de financement de série G était toujours en cours. Toutefois, la société a finalisé sa restructuration et est prête à déposer à tout moment.
Q : Quelle est la différence entre le certificat d’actif KIMI et l’action Moonshot AI ?
Le certificat d’actif KIMI est un Mirror Note émis avant l’IPO de Moonshot AI, reflétant la valeur de marché de la société avant et après cotation. Il s’agit d’un contingent payout note et il ne confère pas de droits de propriété directe. En cas de cotation effective de la société, la plateforme proposera les solutions de gestion d’actifs appropriées.
Q : Quel est le montant minimum de souscription pour les Pre-IPOs de Gate ?
Pour ce tour Moonshot AI (KIMI), le minimum par souscription est de 10 000 USDT ou 10 000 GUSD, avec un prix de souscription compris entre 105 $ et 115 $ par part, pour une valorisation implicite d’environ 50 milliards de dollars.
Q : Que deviennent les fonds de souscription si Moonshot AI n’entre pas en bourse ?
Si la société cible n’est pas cotée, ou si le projet est annulé en raison de droits de préemption ou pour toute autre raison, les remboursements seront effectués conformément au règlement. Les gains, pertes et frais du marché secondaire seront ajustés selon le mécanisme.
Q : La valorisation de 50 milliards de dollars de Moonshot AI est-elle justifiée ?
Une valorisation de 50 milliards de dollars implique un multiple d’environ 166x l’ARR. Les partisans estiment que les avancées technologiques de Kimi K3 et sa commercialisation rapide justifient cette valorisation, mais un tel niveau implique également une pression accrue sur la croissance—l’entreprise doit continuer à prouver sa capacité à fidéliser ses utilisateurs, à générer des revenus et à assurer la viabilité de son modèle économique.
