Resumen de la OPI de SpaceX: Comprendiendo el plan de negocio detrás de una valoración de 1.75 billones de dólares

“Valoración de 1.77 billones, recaudación de 75 mil millones de dólares, precio por acción de 135 dólares — esto no es una leyenda, son cifras reales escritas en el folleto de la oferta pública.”

Como la mayor OPI de la historia, la magnitud de SpaceX en el mercado de capitales hace que los inversores globales contengan la respiración. Según el archivo S-1/A presentado por SpaceX a la Comisión de Bolsa y Valores de EE. UU., la compañía planea cotizar en Nasdaq el 12 de junio de 2026, con el código SPCX, ofreciendo 555.6 millones de nuevas acciones a un precio fijo de 135 dólares por acción, sin transferencia de acciones existentes, recaudando aproximadamente 75 mil millones de dólares, superando récords globales de IPO. Con el total de acciones en circulación tras la emisión, la valoración de SpaceX se estima en aproximadamente 1.75 billones de dólares.

¿Por qué el mercado de capitales está dispuesto a otorgar a SpaceX una valoración tan elevada? La clave está en su cartera de negocios mucho más diversificada que la de las empresas aeroespaciales tradicionales:

· Internet satelital (Starlink): actualmente el motor de flujo de caja más importante. Los datos del folleto muestran que, hasta el primer trimestre de 2026, el negocio de Starlink generó ingresos de 3.257 millones de dólares y un beneficio operativo de 1.188 millones; en todo 2025, los ingresos fueron de 11.387 millones y el beneficio operativo de 4.423 millones. Los usuarios globales superan los 10 millones, con una demanda fuerte en Norteamérica y mercados internacionales, y se espera que siga liderando el mercado global de banda ancha satelital.
· Lanzamientos espaciales y Starship: a finales de mayo de 2026, la tercera generación de Starship V3 completó su primer vuelo de prueba, con la nave equipada con 33 motores Raptor 3, verificando el rendimiento del hardware V3 en condiciones reales de vuelo. La estrategia de SpaceX no se limita a lanzamientos comerciales, sino que busca lograr reutilización rápida y completa del sistema Starship, sentando las bases tecnológicas para futuros planes en Marte, transferencia de propelentes en órbita y despliegue de cargas ultra grandes. Aunque la FAA ya investiga anomalías, los avances revolucionarios en la tecnología de Starship siguen sorprendiendo a la industria.
· IA espacial y computación (Space AI/Compute): este es el segmento de mayor potencial y más imaginativo de SpaceX. A principios de 2026, SpaceX completó la adquisición de xAI Holdings, entrando oficialmente en el campo de la IA. Lo que más entusiasma al mercado es que, justo antes de la IPO, Google firmó un contrato de alquiler de capacidad de cómputo por casi 30 mil millones de dólares — en los próximos tres años, Google pagará 920 millones de dólares mensuales por una infraestructura que incluye aproximadamente 110,000 GPUs de Nvidia. Esto no solo responde a las críticas previas de Wall Street sobre que SpaceX “gasta mucho en IA sin resultados”, sino que también demuestra el valor competitivo de la infraestructura de cómputo de SpaceX.

Pero en medio de la euforia, no se pueden ignorar los riesgos. Primero, en 2025, SpaceX tuvo pérdidas netas de aproximadamente 4.940 millones de dólares, principalmente por los altos costos de I+D del proyecto Starship y las inversiones continuas en IA; en el primer trimestre de 2026, los ingresos consolidados fueron solo 4.694 millones, con una pérdida operativa de 1.943 millones, muy por detrás de los gigantes tecnológicos tradicionales. La valoración basada en un múltiplo P/S de 100 veces, mucho más alta que otras empresas tecnológicas maduras, plantea dudas sobre si puede sostener un crecimiento continuo. Además, tras la cotización, Elon Musk mantendrá aproximadamente el 85% de los derechos de voto, con una participación en circulación muy baja; en caso de ventas masivas, el precio de las acciones podría experimentar volatilidad significativa.

Para los inversores minoristas que participen en la inversión de SpaceX a través de Gate en la IPO, hay varias estrategias a tener en cuenta: primero, la asignación puede ajustarse según la demanda general, por lo que es recomendable solicitar cuanto antes para aumentar la probabilidad de obtener mayor participación; segundo, antes de la cotización oficial, Gate ofrecerá un mercado de pre-IPO para evaluar el sentimiento del mercado, aunque el precio del token SPCX reflejará principalmente la valoración del mercado y no derechos reales de accionistas, por lo que es importante entender la naturaleza de los derechos subyacentes; tercero, dado que la oferta pública será a 135 dólares, los inversores deben prepararse para posibles fluctuaciones en el primer día de cotización y gestionar sus expectativas en consecuencia.

En una era donde la tecnología define el crecimiento, la IPO de SpaceX no solo marca la plena capitalización del sector aeroespacial comercial, sino que también simboliza la entrada de la economía espacial, Internet satelital y la batalla por la IA en múltiples niveles. Con datos reales y una evaluación racional, cada decisión de inversión dejará de ser ciega y se convertirá en una elección informada.