🔥@Strategy exactamente es un modelo Ponzi con riesgo de que toda la carga recaiga en los inversores de acciones $MSTR

📌 El modelo DAT solo funciona de manera óptima cuando mNAV >1:
- Cuando mNAV >1: Vender acciones/emisión de acciones preferentes -> comprar más BTC -> aumentar BTC por acción.
- Cuando mNAV <1: La acción está siendo descontada en comparación con el valor neto de los activos -> es necesario recomprar acciones, o vender activos para proteger a los accionistas.
En el momento en que las acciones $MSTR tengan mNAV cerca de 1, lo que $MSTR necesita hacer es vender BTC para comprar acciones, pero ya se ha hecho lo contrario.
Diluyendo a los accionistas comunes cuando las acciones ya valen menos que el NAV.
📌 La estrategia ya no es solo "mantener BTC":
- Las acciones comunes de MSTR están en la parte inferior.
- Las acciones preferentes en el medio.
- La deuda convertible, obligaciones de dividendos, emisión ATM en la parte superior.
-> Bitcoin es el núcleo de todo lo anterior. La estrategia está pagando dividendos muy altos por dividendos preferentes, lo que lleva a un costo de capital que ya no es barato. Incluso si se quiere mantener este modelo, la estrategia debe aceptar una tasa de rendimiento (que es la tasa de interés de la deuda) más alta para captar nuevos fondos.
De esta manera, cada acción vendida posteriormente permite comprar menos BTC. La estrategia pasa de ser "aditiva" a una zona de "dilución defensiva".
La estrategia representa un modelo de negocio que solo beneficia a los fundadores, ¿dónde asumen el riesgo los accionistas? Exactamente, un esquema Ponzi donde los últimos pagan a los primeros, y tarde o temprano colapsará.