El TVL de Sei Ecosystem DeFi supera los 300 millones de dólares, ¿cómo atraen las ventajas tecnológicas el capital?

2026 年，加密货币市场整体承压，大多数 L1 网络的资金流入与用户活跃度普遍下滑，但 Sei 的 DeFi 生态却走出了一轮逆势增长。过去数月，Sei 网络的总锁仓价值已突破 3 亿美元，稳定币流入同步达到历史峰值，成为本轮调整行情中少数保持正向扩张的 Layer 1 生态。

Desde hace varios meses, el valor total bloqueado en la red Sei ha superado los 300 millones de dólares, con entradas de stablecoins que alcanzaron picos históricos, convirtiéndose en uno de los pocos ecosistemas Layer 1 que mantienen una expansión positiva en medio de la tendencia de ajuste del mercado.

从增长节奏来看，这一突破并非偶然的短期脉冲，而是 Sei 在技术架构、生态激励与开发者社区建设等多个维度协同推进的结果。Sei V2 主网于 2025 年内完成激活，截至 2026 年初，Sei 已建立了超过 200 个去中心化应用的合作生态，覆盖现货订单簿、永续合约、借贷与流动性质押等核心 DeFi 场景。

Desde un análisis del ritmo de crecimiento, esta ruptura no es un impulso puntual y temporal, sino el resultado de una colaboración en múltiples dimensiones: arquitectura técnica, incentivos ecológicos y construcción de comunidad de desarrolladores. La mainnet Sei V2 se activó en 2025, y para principios de 2026, Sei ha establecido un ecosistema colaborativo con más de 200 aplicaciones descentralizadas, cubriendo escenarios clave de DeFi como libros de órdenes spot, contratos perpetuos, préstamos y staking de liquidez.

从市场周期层面观察，多数 L1 公链在 2026 年 6 月前后面临了不同程度的资金外流压力。以 Solana 为例，其 DeFi 仅计 TVL 约为 48.7 亿美元（不含流动性质押），过去一周下降约 9.55%，30 天内降幅约 15%。同期 Sei 却实现了正向突破，这一分化值得深入追问：Sei 究竟具备哪些结构性的增长基础？

Desde la perspectiva del ciclo de mercado, la mayoría de las cadenas L1 enfrentaron diferentes grados de presión de salida de fondos alrededor de junio de 2026. Por ejemplo, Solana tiene un TVL en DeFi de aproximadamente 4.87 mil millones de dólares (sin incluir staking líquido), con una caída del 9.55% en la última semana y aproximadamente un 15% en 30 días. Mientras tanto, Sei logró una ruptura positiva, lo que plantea una pregunta profunda: ¿Qué fundamentos estructurales sustentan realmente el crecimiento de Sei?

技术架构如何构成 Sei DeFi 增长的底层支撑？

¿Cómo estructura la arquitectura técnica el soporte subyacente para el crecimiento de Sei DeFi?

Sei 的技术路径从根本上区别于传统 EVM 公链。其 V2 升级引入的并行化 EVM（Parallelized EVM）架构，是整个增长叙事的逻辑起点。传统 EVM 采用顺序执行模式，每笔交易必须逐一处理，在高并发环境下容易形成性能瓶颈。Sei 的并行 EVM 则允许无状态冲突的多笔交易在同一区块内同步执行，大幅提高了网络的吞吐能力。

La ruta técnica de Sei difiere fundamentalmente de las cadenas EVM tradicionales. La actualización V2 introduce una arquitectura de EVM paralelizado (Parallelized EVM), que es el punto de partida lógico para toda la narrativa de crecimiento. Las cadenas EVM tradicionales usan un modo de ejecución secuencial, donde cada transacción debe procesarse una por una, lo que puede crear cuellos de botella en rendimiento en entornos de alta concurrencia. La EVM paralelizada de Sei permite que múltiples transacciones sin conflictos de estado se ejecuten en paralelo dentro del mismo bloque, aumentando significativamente la capacidad de procesamiento de la red.

具体而言，Sei 的技术实现包含三个关键设计：其一，乐观并行执行——系统先并行处理所有交易，再检测冲突并重执行冲突子集，兼顾效率与状态一致性；其二，存储架构重构——将状态存储与状态承诺分离为扁平键值层与累加器结构，大幅降低磁盘 I/O 开销；其三，原生订单簿匹配引擎直接内置于共识层，使做市商与算法交易员能够获得接近中心化交易所的基础设施体验。

Específicamente, la implementación técnica de Sei incluye tres diseños clave: primero, la ejecución optimista en paralelo — el sistema procesa todas las transacciones en paralelo primero, luego detecta conflictos y vuelve a ejecutar el subconjunto conflictivo, equilibrando eficiencia y consistencia del estado; segundo, la reestructuración de la arquitectura de almacenamiento — separa el almacenamiento de estado y la promesa de estado en una capa de clave-valor plana y una estructura de acumuladores, reduciendo drásticamente el costo de I/O en disco; tercero, un motor de emparejamiento de libros de órdenes nativo integrado directamente en la capa de consenso, permitiendo a los market makers y traders algorítmicos experimentar una infraestructura cercana a los exchanges centralizados.

在性能指标层面，Sei V2 在内部测试中可实现每秒约 12,500 笔交易的吞吐量，平均区块确认时间约 380 毫秒。其后备的 Giga 升级更设定了 200,000 TPS 与亚秒级最终性的长期目标。这一组性能数据不仅解决了传统 EVM 链在高频交易场景下的拥堵问题，更构成了吸引 DeFi 协议部署的底层吸引力——当链上交易体验接近中心化交易所时，资金跨链迁移的摩擦成本显著降低。

En términos de rendimiento, Sei V2 en pruebas internas puede alcanzar aproximadamente 12,500 transacciones por segundo, con un tiempo medio de confirmación de bloque de unos 380 milisegundos. La actualización Giga, en planificación, apunta a 200,000 TPS y una finalización en sub-segundos a largo plazo. Estos datos de rendimiento no solo resuelven los problemas de congestión en cadenas EVM tradicionales en escenarios de alta frecuencia, sino que también constituyen un atractivo fundamental para que los protocolos DeFi se desplieguen: cuando la experiencia de transacción en cadena se acerca a la de los exchanges centralizados, los costos de fricción en la migración de fondos entre cadenas se reducen notablemente.

稳定币流入创历史新高说明了什么样的资本结构变化？

¿Qué indica la entrada récord de stablecoins sobre los cambios en la estructura de capital?

TVL 增长本身可以来自代币价格重估或新的资金注入，但稳定币的流入情况更能反映真实的外部资本进入。Sei 网络中稳定币流入达到历史峰值，意味着增量资金正在以原生美元稳定币的形式沉淀到生态内，而非仅由 SEI 代币价格上涨带来的账面 TVL 膨胀。

El crecimiento del TVL puede deberse a una reevaluación de precios de tokens o a nuevas inyecciones de fondos, pero la entrada de stablecoins refleja más fielmente el ingreso real de capital externo. La entrada de stablecoins en la red Sei alcanzó picos históricos, lo que significa que fondos incrementales están depositándose en el ecosistema en forma de stablecoins en dólares nativos, y no solo por la apreciación del precio del token SEI que inflaría el TVL en papel.

从资产结构看，Sei 生态中的稳定币生态已形成较为完整的闭环。USDC 和 USDT0 通过 LayerZero 等跨链方案实现了与 Sei 网络的资产贯通，Elixir 推动 fastUSD 在 DragonSwap、Jellyverse、Yei Finance 等多个主流协议上落地应用，Synnax Labs 也正在扩展去中心化超额抵押稳定币 syUSD。

Desde la estructura de activos, el ecosistema de stablecoins en Sei ha formado un ciclo cerrado relativamente completo. USDC y USDT0, mediante soluciones cross-chain como LayerZero, han logrado la interoperabilidad con Sei. Elixir impulsa la adopción de fastUSD en protocolos principales como DragonSwap, Jellyverse y Yei Finance, mientras que Synnax Labs expande stablecoins sobrecolateralizados descentralizados como syUSD.

稳定币深度是衡量 DeFi 生态健康度的核心指标之一。对于借贷协议与交易类应用而言，充足的稳定币流动性意味着更高的资金使用效率和更低的滑点成本。Sei 生态中，Yei Finance TVL 创下 21 亿 SEI 的新高，TakaraLend 也突破了 TVL 历史最高水平。这些借贷协议的增长与稳定币流入之间形成了正向循环——更多稳定币沉淀意味着更多的借贷供需匹配，从而进一步吸引外部资本。

La profundidad de stablecoins es uno de los indicadores clave para medir la salud del ecosistema DeFi. Para protocolos de préstamo y aplicaciones de trading, una liquidez suficiente en stablecoins significa mayor eficiencia en el uso de fondos y menores costos de slippage. En Sei, el TVL de Yei Finance alcanzó un nuevo máximo de 2.1 mil millones de SEI, y TakaraLend también superó su nivel máximo histórico. El crecimiento de estos protocolos de préstamo y la entrada de stablecoins generan un ciclo positivo: más stablecoins depositados implican mayor emparejamiento de oferta y demanda en préstamos, atrayendo aún más capital externo.

核心协议与生态项目如何验证 Sei DeFi 的成长质量？

¿Cómo verifican los protocolos y proyectos ecológicos la calidad del crecimiento de Sei DeFi?

Sei DeFi 增长的可持续性，最终需要落实到生态内核心协议的表现上。从现有数据来看，Sei 生态已形成覆盖 DEX、借贷、聚合器、收益产品和 AI 代理等多个赛道的多样化协议矩阵。

La sostenibilidad del crecimiento de Sei DeFi debe reflejarse en el desempeño de los protocolos clave dentro del ecosistema. Según los datos existentes, Sei ha formado una matriz diversificada de protocolos que cubren múltiples áreas: DEX, préstamos, agregadores, productos de rendimiento y agentes de IA.

DragonSwap 总交易量突破 16 亿美元，成为 Sei 生态中最具影响力的去中心化交易平台之一；Yei Finance TVL 创下 21 亿 SEI 的新高，表明其借贷与收益聚合产品获得了真实的市场认可；SailorFi 在短短六周内实现了 3,600 万美元 TVL，展现了新协议快速成长的能力。

Por ejemplo, DragonSwap ha superado los 1.6 mil millones de dólares en volumen total de transacciones, convirtiéndose en uno de los DEX más influyentes del ecosistema Sei; Yei Finance alcanzó un nuevo máximo de 2.1 mil millones de SEI en TVL, demostrando reconocimiento real del mercado en sus productos de préstamos y agregación de rendimientos; SailorFi, en solo seis semanas, logró un TVL de 36 millones de dólares, mostrando la capacidad de crecimiento rápido de nuevos protocolos.

在基础设施层面，Symphony 作为 Sei 原生 DEX 聚合器持续扩大生态整合，其定位类似于 Solana 生态中的 Jupiter，有助于提升整体交易效率。Yaka Finance 则作为 Sei 的原生流动性引擎，采用 ve(3,3) 风格的 DEX 与 Launchpad 设计，与 Sei 基金会合作获得流动性资助，通过机制创新推动生态增长。

En la capa de infraestructura, Symphony, como agregador DEX nativo de Sei, continúa ampliando la integración ecológica, similar a Jupiter en el ecosistema Solana, ayudando a mejorar la eficiencia general de las transacciones. Yaka Finance, como motor de liquidez nativo de Sei, adopta un diseño de DEX y Launchpad estilo ve(3,3), colaborando con la fundación Sei para obtener financiamiento de liquidez y promover el crecimiento ecológico mediante innovación en mecanismos.

外部生态协同同样值得关注。Binance Wallet 启动了 150 万美元的 Sei DeFi 季，携手 Yei Finance、Silo Stake、Pit Finance 等合作伙伴共同推进 DeFi 采用。这些合作为 Sei 引入了额外的流量与用户池，构成了 TVL 增长的外部催化剂。

La colaboración con ecosistemas externos también es importante. Binance Wallet lanzó una temporada Sei DeFi con 1.5 millones de dólares, trabajando junto a socios como Yei Finance, Silo Stake y Pit Finance para impulsar la adopción de DeFi. Estas colaboraciones aportan tráfico adicional y pools de usuarios, actuando como catalizadores externos para el crecimiento del TVL.

与主流 L1 竞品相比，Sei 的 TVL 规模与市场定位处于什么位置？

¿En qué posición se encuentra Sei en comparación con los principales competidores L1 en términos de tamaño de TVL y posicionamiento de mercado?

理解 Sei 的市场位置，需要将其置于更宏观的 L1 竞争格局中审视。截至 2026 年 6 月上旬，各主流 L1 公链的 DeFi TVL 体量存在数量级差异：

Para entender la posición de Sei en el mercado, es necesario situarla en un marco macro de competencia entre L1. Hasta principios de junio de 2026, los TVL de las principales cadenas L1 en DeFi muestran diferencias de orden de magnitud:

Ethereum 以约 5,000 亿美元的绝对体量稳居榜首；BSC 保持在 70-80 亿美元区间；Solana 的 DeFi 仅计 TVL 约为 48.7 亿美元；Sui 近期 TVL 一度攀升至 26 亿美元；Avalanche 稳定在 6-8 亿美元水平。

Ethereum mantiene una posición dominante con aproximadamente 500 mil millones de dólares; BSC se mantiene en el rango de 7-8 mil millones; Solana en unos 4.87 mil millones; Sui alcanzó brevemente 2.6 mil millones; Avalanche se estabiliza entre 600 y 800 millones de dólares.

Sei 当前 3 亿美元的 TVL 在绝对数值上与头部竞品存在差距。但如果以季度环比增速和稳定币渗透率为衡量标准，Sei 的增长曲线斜率明显高于多数成熟网络。更值得注意的是，Sei 的 MC/TVL 比率偏低，其代币 FDV 约 5.49 亿美元，而生态内桥接流动性与稳定币总市值相对庞大，MC/TVL 低于 Sui 和 Solana，在可比估值框架下可能反映了市场对其生态增长未完全定价。

Actualmente, Sei con un TVL de 300 millones de dólares está por debajo en valor absoluto respecto a los principales competidores. Sin embargo, si consideramos la tasa de crecimiento trimestral y la penetración de stablecoins, la pendiente de la curva de crecimiento de Sei es claramente superior a muchas redes maduras. Es importante notar que el ratio MC/TVL de Sei es bajo: su FDV de tokens es aproximadamente 549 millones de dólares, y la liquidez puente y la capitalización de stablecoins en el ecosistema son relativamente grandes, lo que hace que el MC/TVL sea menor que en Sui y Solana, lo que podría reflejar que el mercado aún no ha valorado completamente su potencial de crecimiento ecológico en una valoración comparativa.

从技术路线比较来看，Sei 与 Solana、Sui、Avalanche 等竞品形成了差异化定位：Solana 强调通用的高性能执行环境，Sui 以 Move 语言和对象模型为卖点，Avalanche 专注于子网架构与机构 RWA，而 Sei 则直接瞄准“交易所原生链”这一细分赛道，将订单簿架构与并行 EVM 结合，试图在高频链上交易领域建立竞争壁垒。

Desde la comparación de rutas tecnológicas, Sei se diferencia de competidores como Solana, Sui y Avalanche: Solana enfatiza un entorno de ejecución de alto rendimiento y versátil; Sui destaca por su lenguaje Move y modelo de objetos; Avalanche se centra en su arquitectura de subredes y RWA institucionales. Sei apunta directamente a la categoría de “cadena nativa de exchanges”, combinando arquitectura de libros de órdenes con EVM paralelizado, intentando establecer barreras competitivas en el ámbito de transacciones de alta frecuencia.

影响 Sei DeFi 长期增长的约束条件与潜在风险是什么？

¿Cuáles son las restricciones y riesgos potenciales que afectan el crecimiento a largo plazo de Sei DeFi?

任何增长叙事都需要面对现实约束。Sei 当前 TVL 为 3 亿美元，而历史峰值曾在 2025 年 7 月接近 6.26 亿美元，意味着资金曾经出现过显著的流出与再流入的波动。这种波动本身说明，Sei 生态的资本沉淀稳定性仍有待时间检验。

Todo relato de crecimiento debe confrontar restricciones reales. El TVL actual de Sei es de 300 millones de dólares, y su pico histórico en julio de 2025 alcanzó cerca de 626 millones, indicando que ha habido fluctuaciones significativas en la entrada y salida de fondos. Estas fluctuaciones en sí mismas muestran que la estabilidad de la capitalización en el ecosistema Sei aún necesita tiempo para ser comprobada.

此外，活跃用户数据显示，Sei 每日活跃地址在 2026 年 4 月曾从超过 200 万回落至 100 万至 120 万区间。当前 Sei 仍处于“整合阶段”，用户留存保持稳定，但新用户的增长速度已明显放缓。

Además, los datos de usuarios activos muestran que en abril de 2026, las direcciones activas diarias de Sei cayeron de más de 2 millones a entre 1 y 1.2 millones. Actualmente, Sei todavía está en una fase de “integración”, con retención de usuarios estable, pero la velocidad de crecimiento de nuevos usuarios se ha desacelerado claramente.

在代币经济维度，SEI 的全稀释估值约 5.49 亿美元，而流通市值约 3.69 亿美元，两者之间的差距意味着未来有相当规模的代币尚未进入流通。这一结构可能对 SEI 的长期价格形成一定压力，进而间接影响 TVL 的计值。

En términos económicos del token, la valoración total diluida de SEI es de aproximadamente 549 millones de dólares, mientras que su capitalización de mercado en circulación es de unos 369 millones. La diferencia indica que una parte significativa de tokens aún no está en circulación, lo que podría ejercer presión a largo plazo sobre el precio de SEI y, en consecuencia, afectar indirectamente el valor del TVL.

生态安全同样是不可忽视的风险维度。DeFi 协议始终面临智能合约漏洞、跨链桥安全和市场操纵等系统性风险。Sei 生态中的 Citrex Markets 刚完成 Zenith 安全审计，TakaraLend 等协议也在持续提升安全标准，但作为一个仍在快速扩张的生态，安全事件的潜在冲击需要持续关注。

La seguridad ecológica también es un riesgo importante. Los protocolos DeFi enfrentan riesgos sistémicos como vulnerabilidades en contratos inteligentes, seguridad en puentes cross-chain y manipulación de mercado. Citrex Markets en Sei acaba de completar una auditoría de seguridad Zenith, y protocolos como TakaraLend continúan mejorando sus estándares de seguridad, pero dado que el ecosistema aún se expande rápidamente, los impactos potenciales de incidentes de seguridad deben mantenerse en vigilancia.

Sei 在 L1 竞争格局中正在扮演什么角色？

¿Qué papel juega Sei en el panorama competitivo de las cadenas L1?

从产业演进的宏观视角审视，L1 公链的竞争逻辑正在发生转变。2026 年之前，市场对 L1 的价值判断主要围绕“谁能承载最多应用”展开；而当前阶段，竞争焦点已转向“谁能提供最好的特定垂直场景体验”。

Desde una perspectiva macro de la evolución industrial, la lógica competitiva de las cadenas L1 está cambiando. Antes de 2026, la valoración del mercado sobre las L1 se centraba en “quién puede soportar más aplicaciones”; en la etapa actual, el foco competitivo se ha desplazado a “quién puede ofrecer la mejor experiencia en escenarios verticales específicos”.

Sei 在这一转变中占据了独特的生态位。其“为交易所而生”的叙事并非营销话术，而是贯穿于底层架构的技术选择。从内置于共识层的订单簿匹配引擎，到并行 EVM 对高频交易的性能优化，再到与 Ledger Enterprise 等机构托管平台的整合，Sei 的每一步发展都在强化这一技术定位。

En esta transición, Sei ocupa una posición ecológica única. Su narrativa de “nacida para exchanges” no es solo marketing, sino que está integrada en sus decisiones tecnológicas fundamentales: desde su motor de emparejamiento de libros de órdenes integrado en la capa de consenso, hasta la optimización de rendimiento para trading de alta frecuencia mediante EVM paralelizado, y su integración con plataformas institucionales como Ledger Enterprise, cada paso refuerza esta orientación técnica.

从生态位的完整性来看，Sei 正在形成一套从底层基础设施到上层应用场景的闭环：技术层面有并行 EVM 与 Twin-Turbo 共识；流动性层面有原生 USDC、USDT0 与 fastUSD 等多重稳定币方案；协议层面有 DragonSwap、Yaka Finance、Yei Finance 等核心应用；外部协同样本有 Binance Wallet 的 Sei DeFi 季与机构托管整合。

Desde la integridad del ecosistema, Sei está formando un ciclo cerrado que abarca desde infraestructura básica hasta aplicaciones superiores: en tecnología, con EVM paralelizado y consenso Twin-Turbo; en liquidez, con USDC, USDT0 y fastUSD nativos; en protocolos, con DragonSwap, Yaka Finance, Yei Finance; y en colaboración externa, con la temporada Sei DeFi de Binance Wallet y la integración con plataformas institucionales.

未来 Sei 生态的增长路径可能沿着哪些方向演进？

¿Hacia qué direcciones puede evolucionar el crecimiento futuro del ecosistema Sei?

基于当前的生态基础与技术路线图，Sei 未来的增长可能存在三条可观察的演进路径。

Con base en la infraestructura actual y la hoja de ruta tecnológica, el crecimiento futuro de Sei puede seguir al menos tres caminos evolutivos observables.

**其一，Giga 升级带来的性能跃迁。**Sei 的 Giga 升级计划在 2026 年分阶段推进，引入 Autobahn 共识协议、进一步优化并行执行效率。如果 Giga 能够将吞吐量提升至目标水平的 200,000 TPS，Sei 将在性能上与中心化交易所的撮合引擎正面竞争，为高频链上金融打开新的应用空间。

Primero, la actualización Giga que promete un salto en rendimiento. La hoja de ruta Giga de Sei en 2026 se implementará en fases, introduciendo el consenso Autobahn y optimizando aún más la eficiencia paralela. Si Giga logra alcanzar los 200,000 TPS, Sei podrá competir directamente con los motores de matching de los exchanges centralizados, abriendo nuevas oportunidades para finanzas de alta frecuencia en cadena.

**其二，RWA（真实世界资产）与机构采用的深化。**Sei 的高性能架构被定位为机构级 RWA 的支撑基础设施，其每秒 5 gigagas 的处理能力足以支撑大规模的链上资产发行与交易。BlackRock 与 Brevan Howard 的代币化基金此前已通过 KAIO 平台在 Sei 上线，Sei 基金会也启动了 6,500 万美元的 Sapien Capital 风险基金。如果机构 RWA 赛道持续扩容，Sei 有望在这一领域建立先发优势。

Segundo, la profundización en RWA (activos del mundo real) y adopción institucional. La arquitectura de alto rendimiento de Sei, con capacidad de 5 gigagas por segundo, soporta la emisión y negociación de activos en cadena a gran escala. Fondos tokenizados de BlackRock y Brevan Howard ya operan en Sei a través de KAIO, y la fundación Sei lanzó un fondo de riesgo de 65 millones de dólares, Sapien Capital. Si el sector RWA institucional continúa creciendo, Sei puede consolidar una ventaja de liderazgo en este campo.

**其三，稳定币与生态应用的双向正循环。**稳定币流入的持续增加将进一步提升借贷市场的深度和 DEX 的流动性，而更丰富的应用场景则会反过来吸引新的用户和资金。Sei 7.5 万美元的 All-Star 黑客松已面向学生开发者开放，AIDEN Agents 推出 AI 代理平台 Beta 测试。新应用的涌现将为生态增长提供持续的动力来源。

Tercero, un ciclo virtuoso entre stablecoins y aplicaciones ecológicas. La entrada continua de stablecoins aumentará la profundidad del mercado de préstamos y la liquidez en DEX, mientras que escenarios de aplicación más diversos atraerán nuevos usuarios y fondos. La hackathon All-Star de Sei de 75,000 dólares ya está abierta a desarrolladores estudiantes, y AIDEN Agents lanza una plataforma beta de agentes AI. La aparición de nuevas aplicaciones impulsará un crecimiento sostenido del ecosistema.

总结

Resumen

Sei DeFi 总锁仓价值突破 3 亿美元，稳定币流入同步创下历史新高，成为 2026 年 L1 竞争格局中少数实现正向增长的生态。从技术驱动力来看，V2 升级中的并行 EVM 架构奠定了吞吐性能的基础，订单簿原生支持则为高频链上交易提供了差异化竞争力。从资金流动维度看，稳定币的实质性流入表明增量资金以原生美元资产形式沉淀，具有较高的质量属性。生态内部，DragonSwap、Yei Finance、Yaka Finance 等核心协议的数据验证了增长的真实性。与 Solana、Sui、Avalanche 等竞品相比，Sei 当前 3 亿美元的 TVL 绝对体量尚存在差距，但其季度增速与 MC/TVL 估值指标表现出一定的差异化特征。与此同时，历史 TVL 波动、用户增长放缓与未来代币解锁等约束条件仍需持续关注。从更宏观的 L1 竞争格局来看，Sei 正在以“交易所原生链”的定位切入细分赛道，未来增长值得持续观察。

Sei DeFi ha superado los 300 millones de dólares en TVL total, con entradas de stablecoins que alcanzaron picos históricos, siendo uno de los pocos ecosistemas Layer 1 en 2026 que mantiene crecimiento positivo. La actualización V2 con arquitectura de EVM paralelizado ha establecido una base de rendimiento en transacciones, y el soporte nativo de libros de órdenes proporciona una ventaja competitiva en transacciones de alta frecuencia. Desde la perspectiva del flujo de fondos, la entrada sustancial de stablecoins indica que fondos incrementales se depositan en forma de activos en dólares nativos, con atributos de alta calidad. Protocolos clave como DragonSwap, Yei Finance y Yaka Finance validan la autenticidad del crecimiento. En comparación con competidores como Solana, Sui y Avalanche, el TVL de Sei de 300 millones de dólares aún es menor en valor absoluto, pero su tasa de crecimiento trimestral y el ratio MC/TVL muestran características diferenciadas. Además, las fluctuaciones históricas del TVL, la desaceleración en el crecimiento de usuarios y futuros desbloqueos de tokens son condiciones que requieren atención continua. Desde una visión macro del panorama de competencia L1, Sei está entrando en un nicho de “cadena nativa de exchanges”, y su crecimiento futuro merece una observación constante.

常见问题（FAQ）

Preguntas frecuentes (FAQ)

Sei 与其他 Layer 1 公链的核心技术差异是什么？

¿Cuáles son las diferencias tecnológicas clave entre Sei y otras cadenas Layer 1?

Sei 的核心差异在于并行化 EVM 架构与原生订单簿匹配引擎的结合。传统 EVM 链采用串行交易执行模式，而 Sei 允许多笔无冲突交易在同一区块内同步处理，大幅提高了高频交易场景的吞吐能力。同时，Sei 的订单簿模块直接内置于共识层，为链上衍生品与现货交易提供了接近中心化交易所的基础设施。

La diferencia central de Sei radica en la combinación de su arquitectura de EVM paralelizado y su motor de emparejamiento de libros de órdenes nativo. Las cadenas EVM tradicionales usan ejecución secuencial, procesando transacciones una por una, lo que limita el rendimiento en escenarios de alta frecuencia. Sei permite que múltiples transacciones sin conflictos de estado se ejecuten en paralelo en el mismo bloque, aumentando significativamente la capacidad. Además, su módulo de libro de órdenes está integrado directamente en la capa de consenso, proporcionando infraestructura cercana a la de los exchanges centralizados para derivados y trading spot.

Sei 的总锁仓价值（TVL）增长主要由哪些因素驱动？

¿Qué factores impulsan principalmente el crecimiento del TVL de Sei?

Sei TVL 突破 3 亿美元是多因素共同作用的结果：V2 技术升级提供了性能基础，稳定币生态（USDC、USDT0、fastUSD 等）的完善降低了资金进入门槛，Yaka Finance、DragonSwap、Yei Finance 等核心协议提供了多样化的 DeFi 应用场景，外部生态合作（如 Binance Wallet 的 Sei DeFi 季）带来了额外的流量与用户。

El crecimiento del TVL de Sei por encima de los 300 millones de dólares se debe a múltiples factores: la actualización técnica V2 que mejora el rendimiento, un ecosistema de stablecoins bien desarrollado (USDC, USDT0, fastUSD) que reduce barreras de entrada, protocolos clave como Yaka Finance, DragonSwap y Yei Finance que ofrecen diversas aplicaciones DeFi, y colaboraciones externas como la temporada Sei DeFi de Binance Wallet que aportan tráfico y usuarios adicionales.

稳定币流入达到历史峰值对 Sei 生态意味着什么？

¿Qué significa que la entrada de stablecoins alcance picos históricos para el ecosistema Sei?

稳定币流入的峰值表明外部资本正在以原生美元资产的形式进入 Sei 生态，而非仅由 SEI 代币价格上涨带来的账面 TVL 膨胀。更强的稳定币深度意味着借贷协议有更多可借贷资产，交易协议面临更低的滑点成本，整体 DeFi 资金效率更高。

El pico en la entrada de stablecoins indica que capital externo está ingresando en el ecosistema Sei en forma de activos en dólares nativos, no solo por la apreciación del token SEI que inflaría el TVL en papel. Una mayor profundidad en stablecoins significa más activos disponibles para préstamos, menores costos de slippage en trading, y una mayor eficiencia general del capital en DeFi.

Sei 生态目前有哪些值得关注的核心协议？

¿Cuáles son los protocolos clave en el ecosistema Sei que merecen atención?

Sei 生态已形成多层次的协议矩阵：DragonSwap（DEX，累计交易量突破 16 亿美元）、Yaka Finance（原生流动性引擎，ve(3,3) 风格 DEX）、Yei Finance（借贷协议，TVL 创 21 亿 SEI 新高）、SailorFi（新兴协议，6 周实现 3,600 万美元 TVL）、Symphony（DEX 聚合器）等。不同协议覆盖现货交易、借贷、聚合等核心 DeFi 功能。

El ecosistema Sei ha desarrollado una matriz de protocolos en múltiples niveles: DragonSwap (DEX con más de 1.6 mil millones en volumen), Yaka Finance (motor de liquidez nativo, DEX estilo ve(3,3)), Yei Finance (préstamos con un máximo de 2.1 mil millones en TVL), SailorFi (nuevo, con 36 millones en 6 semanas), Symphony (agregador DEX). Estos protocolos cubren funciones clave como trading spot, préstamos y agregación de liquidez.

Sei 生态面临的主要风险有哪些？

¿Cuáles son los principales riesgos que enfrenta el ecosistema Sei?

Sei 在长期增长中面临的主要约束包括：历史 TVL 波动较大（2025 年 7 月峰值达 6.26 亿美元后出现过显著回撤）、新用户增长速度放缓、未来代币解锁可能对市场价格形成压力，以及 DeFi 协议固有的智能合约与跨链安全风险。

Los principales riesgos para el crecimiento a largo plazo de Sei incluyen: volatilidad significativa en el TVL histórico (pico de 626 millones en julio de 2025 seguido de caídas), desaceleración en el crecimiento de nuevos usuarios, posibles presiones a la baja en el precio del token por desbloqueos futuros, y riesgos inherentes de seguridad en contratos inteligentes y puentes cross-chain.

Sei 在 L1 竞争格局中处于什么位置？

¿En qué posición se encuentra Sei en el panorama competitivo de las cadenas L1?

截至 2026 年 6 月，Sei 在 L1 竞争格局中以 3 亿美元的 TVL 处于快速追赶阶段，绝对体量小于 Ethereum 与 Solana，但与 Sui、Avalanche 等生态处于相近的竞争区间。Sei 的差异化优势在于其“交易所原生链”的技术路线，在高频链上交易与机构 RWA 赛道上具备明确的垂直场景定位。

Hasta junio de 2026, Sei con un TVL de 300 millones de dólares está en una fase de rápida recuperación, siendo menor en valor absoluto que Ethereum y Solana, pero en un rango cercano a Sui y Avalanche. Su ventaja diferencial radica en su enfoque técnico de “cadena nativa de exchanges”, con una estrategia clara en transacciones de alta frecuencia y en el sector RWA institucional, diferenciándose en el mercado.