Guotai Junan Futuros: Desviación en la fijación de precios de la sosa cáustica, lógica de los certificados de depósito que presiona el mercado

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Ayer, los precios de los futuros de soda cáustica cayeron significativamente, principalmente debido a la expectativa de una gran cantidad de inventarios en la región de Zhejiang para el contrato de julio.
Originalmente, el lugar de entrega estándar de la soda cáustica era Shandong, y el precio también se fijaba en base a la soda cáustica de Shandong 32, pero la desviación en la fijación de precios ha provocado incertidumbre para los compradores en cuanto a la recepción de inventarios en diferentes regiones, lo que requiere abrir canales de venta en distintas provincias.
Además, la región de Zhejiang es principalmente un lugar de consumo para las áreas de Xiao y Shao, y los principales downstream de soda cáustica líquida en Zhejiang son tintorería y energías renovables, las tintorerías generalmente tienen una escala de almacenamiento relativamente baja y una capacidad de absorción débil para la soda cáustica 32.
Si la prima del mercado no puede cubrir las pérdidas por ventas de estos inventarios, los compradores enfrentan pérdidas directas, por lo que el contrato de futuros 2607 presenta una gran diferencia de precio con respecto al mercado spot.
Desde la perspectiva de oferta y demanda, la producción de soda cáustica es relativamente baja, los inventarios se reducen y los beneficios disminuyen.
La caída en los precios del cloro líquido ha llevado a que las instalaciones marginales enfrenten pérdidas de beneficios.
El downstream de alúmina en junio a mediados y finales de julio todavía es un período de producción relativamente intensivo, lo que puede generar cierta demanda de inventarios acumulados.
Las empresas de alúmina en Shandong continúan reduciendo sus inventarios de soda cáustica, lo que también las lleva a aumentar activamente los precios de compra de soda cáustica, por lo que en el mercado se observa una volatilidad en la base a corto plazo que supera la volatilidad del mercado spot, siendo la influencia de los factores de entrega a corto plazo mayor que la de la oferta y demanda.
A largo plazo, después de que los futuros muestren una gran prima, se espera que la soda cáustica oscile en niveles bajos, aunque los inventarios en Zhejiang sean difíciles de gestionar, vender los inventarios en Shandong a precios de mercado puede generar beneficios evidentes.
(Guotai Junan Futures)
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