Últimamente, ver las votaciones de gobernanza se parece a observar la curva de volatilidad implícita de las opciones: en la superficie, participan muchas personas, pero en realidad, la autoridad de decisión a menudo se concentra en unas pocas grandes billeteras que han sido “delegadas”. En pocas palabras, lo que gobierna el token de gobernanza no son los parámetros del protocolo, sino la distribución del poder de palabra. La gente simplemente entrega su voto a “representantes activos”, no hay problema en hacerlo por conveniencia, pero con el tiempo esto puede llevar a una oligarquía, terminando en que unas pocas personas presenten propuestas en turno, se respalden mutuamente, y los comunes solo estén allí para completar la tasa de participación.

Lo más gracioso es que, en el lado macro, a veces hay expectativas de recorte de tasas, a veces el índice del dólar, y los activos de riesgo suben y bajan juntos; cuando el ánimo está caliente, la gobernanza también se calienta, y cuando se enfría, nadie se preocupa… Mi enfoque actual es: prefiero no delegar, pero tampoco delegar sin pensar; si realmente voy a delegar, debo vigilar si el representante explica continuamente, si hay conflictos de interés, en fin, no solo fijarse en el avatar y la “contribución”.