¿Bitcoin caerá a $74,500? Por qué el costo base de $75,700 de Strategy es el verdadero suelo

Bitcoin cotiza cerca de $76,800 el 24 de mayo de 2026, tras probar el piso de $76,000 durante tres semanas consecutivas. Los ETFs de Bitcoin al contado en EE. UU. registraron salidas netas de $1.26 mil millones en seis sesiones consecutivas que terminaron el 22 de mayo, la mayor racha de 2026 hasta ahora. El próximo soporte importante se sitúa en $74,500, justo por debajo del costo promedio de Strategy de $75,700 en 843,738 BTC. Ese nivel importa más que cualquier indicador técnico en el gráfico en este momento.

Aquí está la razón por la cual $74,500 es la verdadera línea, qué significan los comentarios recientes de Saylor y qué sucede si Bitcoin rompe por debajo.

El costo base de $75,700 explicado

Strategy (NASDAQ: MSTR), anteriormente MicroStrategy, posee 843,738 BTC con un costo de adquisición promedio combinado de $75,700 por moneda al 18 de mayo de 2026. Esa posición fue adquirida por $63.87 mil millones y representa aproximadamente el 4.018% de la oferta total de Bitcoin, convirtiendo a Strategy en el mayor poseedor público corporativo de Bitcoin en el mundo.

La compañía ha sido un comprador constante en cada caída desde 2020. Solo la semana pasada, el 17 de mayo, Strategy añadió otros 24,869 BTC por $2.01 mil millones a un precio promedio de $80,985 por moneda, financiado casi en su totalidad mediante ventas de acciones preferentes STRC. La acumulación agresiva continúa a pesar de que en el primer trimestre de 2026 reportó una pérdida neta de $12.54 mil millones.

Ese piso importa porque Strategy es lo que los analistas llaman un comprador insensible al precio. Samson Mow de JAN3 lo explicó directamente: “Estos son compradores de última instancia. Siempre comprarán Bitcoin. No les importa el precio. Siempre comprarán incluso si cuesta $500,000 o $700,000 por moneda.”

Cuando BTC se acerca a $75,700, el mercado históricamente ya ha descontado que Strategy aumentará sus compras. Esa expectativa por sí sola genera presión de compra antes de que se pruebe ese nivel.

Qué cambió en mayo de 2026

Tres cosas cambiaron la posición de Strategy este mes, y todas importan para la pregunta de los $74,500.

Primero, los resultados del primer trimestre de 2026 el 5 de mayo. Strategy reportó una pérdida neta de $12.54 mil millones, impulsada por una pérdida no realizada de $14.46 mil millones en sus holdings de Bitcoin tras la caída de febrero, cuando BTC bajó hacia $62,000. La compañía tiene aproximadamente $1.5 mil millones en obligaciones de dividendos anuales en sus instrumentos preferentes STRK (8% de dividendos) y STRC (10-11.5% de dividendos), con aproximadamente 18 meses de cobertura de dividendos restante.

En segundo lugar, el cambio en la política. En la llamada de resultados del 5 de mayo, Saylor dijo a los inversores que Strategy podría vender partes de sus holdings de Bitcoin para financiar pagos de dividendos. Esto revertió la postura de “nunca vender” que había definido su estrategia desde 2020.

En tercer lugar, la reciente intensificación. En una entrevista en el podcast Coin Stories publicada el 21 de mayo, Saylor dijo que no sería “poco probable” que Strategy venda algo de Bitcoin antes de fin de año. Los mercados de predicción ahora asignan una probabilidad del 43-48% de que Strategy venda BTC para finales de 2026. Saylor también confirmó que Strategy podría comprar aproximadamente 20 Bitcoin por cada uno vendido si los dividendos estuvieran completamente financiados mediante ventas de BTC.

Por qué $74,500 importa específicamente

El nivel no es aleatorio. Está a $1,200 por debajo del costo promedio de Strategy de $75,700. Por debajo de $75,700, toda la posición de Bitcoin de $63.87 mil millones de Strategy está en pérdidas en papel. La matemática del modelo de empresa de tesorería de Bitcoin se vuelve tensa.

Strategy no está sola. Varias empresas de tesorería de Bitcoin tienen dinámicas similares:

Twenty One Capital posee 43,514 BTC

MetaPlanet tiene 40,177 BTC y ha estado promediando hacia abajo

MARA Holdings posee 35,303 BTC

Bitcoin Standard Treasury Company tiene 30,021 BTC

Bullish posee 24,300 BTC

Coinbase Global tiene 16,492 BTC

Todos ellos tienen bases de costo concentradas entre $70,000 y $80,000. Una ruptura limpia de $74,500 pondría a todos los principales poseedores corporativos de Bitcoin en pérdidas simultáneamente, lo que cambiaría la psicología en torno a la acumulación continua versus la venta defensiva.

BlackRock aumentó su posición en MSTR durante el primer trimestre de 2026, adquiriendo 3.14 millones de acciones adicionales por aproximadamente $535.6 millones. Esto llevó la participación reportada de BlackRock a 17.75 millones de acciones de MSTR, valoradas en aproximadamente $3.02 mil millones, un aumento del 21.5%. 13 de los 15 principales accionistas institucionales añadieron acciones de MSTR en el primer trimestre de 2026, elevando las participaciones combinadas en $4.6 mil millones o un 27%. Todo ese capital está posicionado para que BTC se mantenga por encima de la zona de $75,700.

El panorama de salidas de ETFs al 24 de mayo

Los ETFs de Bitcoin al contado en EE. UU. registraron salidas netas de $1.26 mil millones en seis sesiones consecutivas del 15 al 22 de mayo, según datos de Farside. Las salidas semanales alcanzaron los $1.15 mil millones en la semana que terminó el 21 de mayo, la segunda semana consecutiva en negativo, con un total de más de $2.15 mil millones en esas dos semanas.

El fondo Fidelity Wise Origin Bitcoin lideró las redenciones individuales dentro de la racha. El IBIT de BlackRock vio salidas de $103.65 millones solo el 21 de mayo. Morgan Stanley’s MSBT atrajo flujos positivos en algunos días, pero el patrón general fue negativo.

La firma de análisis blockchain Santiment publicó un informe el 22 de mayo calificando la racha como una señal contraria de compra en lugar de una advertencia. La firma señaló un patrón consistente: picos de entrada grandes han llegado históricamente cerca de los máximos de precio, mientras que los periodos de salida intensos se han alineado con oportunidades de compra. Según Santiment, los ETFs reflejan desproporcionadamente la convicción del minorista en lugar de la posición del dinero inteligente. La racha actual de salidas se asemeja al episodio del 20 de noviembre de 2025, con $903 millones en salidas, que resultó ser un momento oportuno para los compradores.

El framing de Santiment no elimina el riesgo a la baja. La firma señaló explícitamente que si Bitcoin rompe por debajo de $74,000, la racha de salidas necesitará ser reevaluada.

Qué sucede si BTC rompe los $74,500

Tres escenarios se vuelven relevantes:

Escenario 1: recuperación rápida

Bitcoin toca los $74,500, encuentra ofertas defensivas de Strategy y otras empresas de tesorería que defienden su costo base, y se recupera en 48 horas. Ese nivel se mantiene. Esto coincide con la configuración contraria de Santiment si la capitulación minorista ha alcanzado su punto máximo. Caso base si las tensiones en Irán se alivian y los datos de inflación PCE muestran suavidad el 30 de mayo.

Escenario 2: consolidación de varias semanas entre $74,500 y $76,000

Bitcoin cotiza en un rango ajustado mientras el mercado digiere la nueva flexibilidad de Strategy. Las empresas de tesorería se vuelven netamente neutrales en lugar de netamente compradoras. Los flujos de ETFs determinan la dirección. Este escenario puede durar de 4 a 6 semanas y termina solo cuando un catalizador nuevo (votación completa en el Senado de la Ley CLARITY, pivote de la Fed, resolución geopolítica) rompe el rango.

Escenario 3: ruptura hacia $70,000-$71,000

Un cierre diario por debajo de $74,500 con volumen alto y salidas continuas de ETFs abre el camino hacia la próxima zona de soporte importante en $70,000 a $71,000. Aquí se encuentra la base de consolidación previa de finales de 2025. Por debajo de eso, $63,000 es la próxima referencia, lo que devolvería a Bitcoin a niveles de octubre de 2025.

Los mercados de predicción asignan actualmente aproximadamente un 18% de probabilidad a que Bitcoin pruebe los $70,000 en 30 días, frente a un 7% a principios de mayo.

La pregunta que Saylor no ha respondido

Saylor dijo que las ventas de BTC serían pequeñas en relación con el volumen diario de negociación de Bitcoin de $20-50 mil millones. El CEO Phong Le confirmó que no moverían el mercado. Pero el momento de esas ventas importa más que el tamaño.

Si Strategy vende $200 millones en BTC a $77,000 en junio, el mercado lo absorbe. Si Strategy vende $200 millones a $74,000 durante un pánico, esa venta amplifica el movimiento. La compañía no se ha comprometido a un piso de precio por debajo del cual no venderá, lo que crea un riesgo asimétrico: Strategy ahora es un posible vendedor a precios más bajos, no solo un comprador.

Esa es la principal modificación en el panorama estructural de BTC en mayo de 2026.

Qué observar esta semana

La Ley CLARITY fue aprobada en el Comité Bancario del Senado el 14 de mayo con una votación de 15-9. La ley ahora necesita una votación completa en el Senado antes de pasar a la Cámara para la aprobación final y luego a la oficina de Trump para la firma. Las probabilidades en Polymarket para la aprobación en 2026 se revalorizaron del 46% al 67% tras la votación en el comité, señalando una probabilidad creciente de un catalizador legislativo a corto plazo.

Los datos de inflación PCE se publican el 30 de mayo. Una impresión suave estabiliza el gráfico y reduce la probabilidad de probar los $74,500 en el corto plazo. Una impresión caliente extiende la narrativa de aumento de tasas y probablemente vuelva a probar los $76,000 por cuarta vez en días. El PPI de abril ya se publicó en 1.4%, más caliente de lo esperado, empujando las expectativas de recorte de tasas a 2027.

Negociaciones con Irán. Si las tensiones se desescalan y Brent cae por debajo de $108, la prima de riesgo geopolítico sale de los rendimientos y BTC tiene espacio para recuperarse. Si las tensiones aumentan, la cascada del 18 de mayo podría repetirse en niveles más bajos.

Conclusión

Que Bitcoin mantenga los $76,000 durante tres semanas seguidas es la historia constructiva. La historia bajista es que Strategy ya no es un comprador incondicional a $75,700, las salidas de ETFs alcanzaron los $1.26 mil millones en seis días y el piso por debajo en $74,500 tiene un soporte estructural más débil que hace un mes.

Una ruptura por debajo de $74,500 no garantiza los $70,000, pero elimina la fuente de demanda más consistente que Bitcoin ha tenido desde 2020. La señal contraria de Santiment es el contrapeso. La inflación PCE del 30 de mayo será el próximo catalizador importante que decidirá qué lado de los $74,500 prueba BTC a continuación.

Este artículo es solo con fines informativos y no constituye asesoramiento financiero.