Estos días volví a ver gráficos que comparan RWA con los rendimientos de bonos del Tesoro de EE. UU. y varios productos de ingresos en cadena, diciendo en pocas palabras, mi primera reacción al verlos fue: no se autoengañen con la liquidez. RWA en la cadena parece "puede venderse en cualquier momento", pero cuando realmente se trata de rescatar o salir anticipadamente, esa pila de períodos de espera, límites y revisión de contrapartes en los términos puede ser más explosiva que ese momento en que me quedé atrapado... Pensaste que solo vendiendo te ibas, pero la realidad es que hay que actualizar, reintentar y hacer fila, y al final descubres que no es ese “en cualquier momento” que pensabas.

Ahora, al hacer un repaso, me concentro en dos cosas: primero, quién realmente está asumiendo la liquidez en el mercado secundario (no solo confiar en la “idea” del mercado), y segundo, si los términos de rescate están escritos en un lenguaje comprensible. Se puede copiar el rendimiento, pero no el mecanismo de salida; de todos modos, mi primera pregunta es si puedo recuperar lo que puse. Me han enseñado muchas veces, primero perdónate a ti mismo, y luego sé un poco más estricto.