Coinbase Bitcoin premium index has been negative for 8 consecutive days, which is not an ordinary technical indicator, but a sign that purchasing power in the U.S. market is systematically retreating.

El índice de prima mide la diferencia entre el precio en Coinbase y el precio promedio global, un valor negativo significa que la presión de venta de los inversores estadounidenses es mayor y la demanda más débil.
Combinado con la salida de 2.26 mil millones de dólares de los ETF de Bitcoin en dos semanas, esto no es solo pánico minorista—las instituciones están retirándose, y el mercado estadounidense es precisamente el principal campo de batalla de los ETF.
Detrás de esto está la reevaluación de las expectativas macroeconómicas.
El flujo de fondos hacia los ETF en EE. UU. alcanzó un máximo histórico, con un promedio diario de 8.5 mil millones de dólares, pero los ETF de criptomonedas están perdiendo capital.
El dinero se está moviendo de activos de riesgo hacia ETF tradicionales, y Bitcoin se está usando como una salida de liquidez.
Pero hay otra cara de la moneda: cuando el índice de prima en EE. UU. está en valores negativos profundos y se mantiene durante varios días, históricamente suele corresponder a un fondo local.
Santiment también señala que después de una gran salida de ETF, a menudo aparecen señales de compra en sentido contrario.
Lo clave no es predecir el precio, sino observar quién está comprando—si la presión de venta proviene de EE. UU. y fondos asiáticos o extrabursátiles comienzan a absorber, la estructura está cambiando.
El riesgo radica en que: si el entorno macroeconómico en EE. UU. continúa ajustándose (como sugiere Waller con la reducción de balance), la salida de fondos puede no ser solo una tendencia a corto plazo.
Cuanto más tiempo dure la prima negativa, menor será la confianza en la capacidad de EE. UU. para fijar precios, y Bitcoin podría entrar en una fase de precios regionalizados.
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