Rivian Automotive vs. Lucid: ¿Qué acción de vehículo eléctrico es una mejor compra en 2026?

El mercado de vehículos eléctricos (VE) sigue siendo un campo de batalla de innovación y escala, con fabricantes tradicionales y nuevos entrantes compitiendo por la dominancia. Elegir entre Rivian Automotive (RIVN +0.49%) y Lucid Group (LCID +0.00%) requiere analizar sus caminos distintos hacia la rentabilidad.

Rivian construye camionetas y SUVs robustos para actividades al aire libre, mientras que Lucid se especializa en sedanes de ultra lujo con autonomía récord. Ambas compañías están ampliando su producción en un período crucial para el mercado automotriz, enfrentando una competencia intensa por la cuota de mercado.

El caso de Rivian Automotive

Rivian Automotive se enfoca en la producción de vehículos eléctricos de alta gama para aventuras, incluyendo la camioneta R1T y el SUV R1S. La compañía también opera una división comercial que vende furgonetas de reparto directamente a clientes empresariales como Amazon (AMZN 0.70%). La concentración de clientes como esta añade un nivel de riesgo al negocio, ya que una parte significativa de su éxito futuro está vinculada a un solo comprador. Rivian construye vehículos para el segmento orientado a la aventura dentro de las acciones de consumo discrecional y espera expandir su presencia en mercados globales.

Para el año fiscal 2025, los ingresos alcanzaron casi 5.400 millones de dólares, un 8.4% más que el año anterior. A pesar de este crecimiento, la compañía reportó una pérdida neta de aproximadamente 3.600 millones de dólares en ese período. Este margen neto resultante de aproximadamente -67.7% fue más estrecho que la pérdida reportada en el ejercicio fiscal anterior, mostrando una tendencia hacia la mejora en los déficits anuales.

Al cierre de su balance de diciembre de 2025, la relación deuda-capital es aproximadamente 1x, lo que mide la deuda total en relación con el patrimonio de los accionistas. El flujo de caja libre para el año fiscal 2025 fue casi negativo 2.500 millones de dólares, representando el flujo de caja de operaciones menos las inversiones en capital.

El caso de Lucid

Lucid Group se posiciona en la cima del mercado de lujo diseñando y desarrollando vehículos eléctricos de alto rendimiento internamente. Su línea actual consiste en el sedán Air y el SUV Gravity, que se ensamblan en instalaciones ubicadas en Arizona y Arabia Saudita. La compañía tiene una concentración notable de clientes con el Gobierno de Arabia Saudita, que ha acordado comprar hasta 100,000 vehículos en un período de diez años. Esta dependencia de una sola entidad soberana introduce riesgos específicos si la discreción de compra del comprador cambia con el tiempo.

Para el año fiscal 2025, los ingresos alcanzaron casi 1.400 millones de dólares, lo que representa un aumento interanual de aproximadamente 68%. Sin embargo, la compañía reportó una pérdida neta de aproximadamente 2.700 millones de dólares en el mismo período, resultando en un margen neto de aproximadamente -199.3%. Aunque los ingresos están creciendo rápidamente, la pérdida neta se mantuvo relativamente estable en comparación con el ejercicio fiscal anterior.

Al cierre de su balance de diciembre de 2025, la relación deuda-capital es aproximadamente 1.2x. La relación actual es aproximadamente 1.3x, lo que indica la capacidad de Lucid para cumplir con sus obligaciones financieras inmediatas con sus activos líquidos. El flujo de caja libre para el año fiscal 2025 fue casi negativo 3.800 millones de dólares, representando el flujo de caja de operaciones menos las inversiones en capital.

Comparación del perfil de riesgo

Rivian Automotive enfrenta una competencia significativa en los mercados de SUVs y camionetas de fabricantes establecidos como Tesla (TSLA +1.94%) y Ford Motor Company (F +9.18%). La compañía también navega una historia operativa limitada y continúa incurriendo en pérdidas sustanciales a medida que escala la fabricación. Además, su modelo de ventas directo al consumidor enfrenta limitaciones regulatorias en ciertos estados que prohíben a los fabricantes actuar como concesionarios autorizados.

Lucid opera en un mercado de lujo altamente competitivo contra rivales como Tesla y Mercedes-Benz Group (MBGYY 0.46%), que poseen recursos financieros significativamente mayores. La compañía ha experimentado retrasos en el diseño y lanzamiento de vehículos en el pasado, lo que puede dañar la reputación de la marca y la liquidez. Como sus pares, Lucid depende de proveedores de fuente única para muchos componentes, exponiéndola a riesgos de fallos en la entrega o escasez de suministro en toda la industria.

Comparación de valoración

Rivian Automotive cotiza a un ratio P/S más alto que Lucid, aunque ambos están a más de un año de obtener ganancias positivas.

| Métrica | Rivian Automotive | Lucid | Referencia del sector | | --- | --- | --- | --- | | P/E futuro | n/d | n/d | 29.6x | | Relación P/S futura | 3.1x | 1.3x | |

La referencia del sector usa el ETF del sector SPDR XLY.
Las métricas de valoración provienen de Financial Modeling Prep (FMP) y pueden diferir de otros proveedores de datos.

¿Qué acción compraría en 2026?

Ambos fabricantes de VE en etapa inicial llevan mucho riesgo. Como en cualquier negocio automotriz, la escala es necesaria para cubrir costos fijos y avanzar hacia la rentabilidad. Aunque los volúmenes de vehículos están aumentando para ambas compañías, Rivian parece tener un camino más claro hacia la rentabilidad.

Como se mencionó anteriormente, la concentración de clientes es un riesgo para el negocio de furgonetas de Rivian, pero ha estado mitigando ese riesgo añadiendo futuros clientes para esa oferta. Su enfoque, sin embargo, está en su SUV de próxima generación R2 y en su tecnología de conducción autónoma.

El mercado para el R2 podría ser grande, ya que tendrá un precio tan bajo como aproximadamente 45,000 dólares, alcanzando a un comprador de VE más convencional. El nuevo SUV Gravity de Lucid sigue siendo un vehículo de lujo como sus sedanes Air. Ese mercado es más limitado.

Lucid también ha dependido de inversiones del Fondo de Inversión Pública de Arabia Saudita (PIF). El fondo soberano es el mayor accionista de la compañía, y sus respaldos saudíes son un cliente importante. Lucid también tiene una asociación con Uber Technologies para vehículos autónomos. Es posible que necesite ese negocio para seguir siendo viable.

Eso representa un gran riesgo en gran medida fuera del control de la compañía. Si Rivian puede ejecutar ventas de su R2, el mercado existe y la acción podría superar al mercado en el futuro. Eso hace de Rivian la mejor opción para una inversión especulativa.