Los fondos ETF han experimentado una salida neta continua durante seis días consecutivos, acumulando más de 500 millones de dólares, pero el mercado no ha mostrado una venta masiva de pánico.

Esta retirada no es un comportamiento de los minoristas, sino una reducción activa de posiciones por parte de las instituciones en un contexto de reevaluación de las expectativas macroeconómicas.
La divulgación de posiciones de los bancos estadounidenses en el primer trimestre muestra cerca de 53 millones de dólares en ETF de criptomonedas, pero la entrada de fondos nuevos se ha desacelerado claramente, lo que indica que los fondos de asignación están esperando una trayectoria de tasas de interés más clara.
Al mismo tiempo, las reservas de los mineros han caído a su nivel más bajo en cuatro años, pero los poseedores a largo plazo han alcanzado un máximo histórico en sus posiciones—las participaciones están pasando de manos débiles a manos fuertes, y la estructura de suministro se está diferenciando.
El riesgo radica en que, si los datos macroeconómicos continúan superando las expectativas (como el índice de precio de Shiller que ya alcanza su nivel más alto en 25 años), las instituciones podrían reducir aún más su exposición al riesgo, y la salida de ETF podría pasar de una “corrección” a una “tendencia”.
La estratificación de la liquidez en cadena se está intensificando; no te dejes engañar por la calma en el gráfico diario.
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