Estos días en el grupo vuelven a circular temas sobre la regulación de stablecoins, auditorías de reservas, y todo tipo de rumores de que “se están despegando del ancla”, cuando la emoción se intensifica todos quieren refugiarse en LP como un puerto seguro... Pero en realidad, esa curva de AMM, te guste o no, sigue las matemáticas. Si colocas dos tipos de activos, cuando el precio se desvia, el fondo automáticamente te ayuda a “vender barato y comprar caro / vender caro y comprar barato”, y al final tu posición termina en la parte que en realidad no querías, así es como llega la pérdida impermanente.

Ahora entiendo que hacer market making es más como abrir una tiendita: alguien viene y se lleva los productos baratos de tu estantería, ganas comisiones, no hay problema, pero la estructura del inventario también cambia, y si de repente la afluencia de clientes se descontrola (como en rumores de despegue del ancla), no es raro que “ganes comisiones y pierdas inventario”. De todos modos, ya no veo el market making como un ingreso pasivo, ahora más bien vigilo los hábitos de trading, el ritmo de volatilidad, y con esa información en mente, entro en escena.