Acabo de notar algo interesante sobre el S&P 500 que no ha ocurrido en casi un año. La relación CAPE de Shiller en realidad bajó recientemente, es la primera vez que vemos que las valoraciones bajan después de subir tan alto. No es una caída masiva, pero vale la pena prestarle atención.

Para contexto, esta relación había superado las 40 a principios de este año, lo cual solo había ocurrido una vez antes durante la burbuja de las punto-com en 2000. Así que sí, las acciones estaban bastante caras. La carrera alcista de los últimos tres años ha sido sorprendentemente impresionante, con un aumento total del 78%, con acciones de IA como Nvidia y apuestas de crecimiento como Eli Lilly liderando la tendencia. La gente apostaba fuerte a recortes en las tasas de la Fed y a que la IA transformaría todo.

Pero aquí es donde se pone interesante. Históricamente, cuando esta métrica de valoración empieza a caer, el S&P 500 suele seguir. Hemos visto que surgen preocupaciones: preguntas sobre si el gasto en IA realmente dará frutos, inquietudes sobre si las empresas de software serán disruptadas, incertidumbre sobre los recortes en las tasas. El índice está básicamente plano hasta ahora este año.

El patrón claramente visible del pasado sugiere que podríamos estar entrando en un período de debilidad o movimiento lateral. Podrían ser unas semanas de caídas, o algo de estancamiento. Honestamente, vale la pena observar las comunicaciones de la Fed y los informes de ganancias para ver hacia dónde va esto. Pero aquí está lo importante: incluso si tenemos una corrección, históricamente el mercado siempre se recupera y sube más con el tiempo. Quienes mantienen empresas de calidad a largo plazo generalmente salen bien.