El liderazgo de Japón está intensificando una estrategia basada en salarios para alcanzar los objetivos de inflación. ¿La idea? Hacer que los salarios aumenten primero, y luego permitir que el gasto de los consumidores impulse los precios hacia las metas.

Esto importa más de lo que piensas. Durante años, Japón luchó contra la deflación—la gente esperaba que los precios bajaran, por lo que retrasaba sus compras, creando un ciclo vicioso. Romper esa mentalidad requiere un crecimiento real de los ingresos, no solo trucos monetarios.

Aquí está el truco: los aumentos salariales deben superar la inflación, o las familias simplemente se sentirán más pobres. Si las empresas no pueden permitirse subir los salarios sin reducir empleos, todo el plan fracasa. Y con las cadenas de suministro globales aún impredecibles, la inflación importada podría complicar todo.

¿A quién le importa esto fuera de Japón? Porque las políticas de los bancos centrales están interconectadas. Si este enfoque funciona, otras economías podrían copiarlo. Si fracasa, se espera más flexibilización cuantitativa—que históricamente inyecta liquidez en activos de riesgo, incluidos los digitales.

La verdadera prueba no son los discursos. Es si los salarios realmente aumentan más rápido que el costo de vida en los próximos 12-18 meses. Esos datos nos dirán si esta estrategia tiene futuro o si es solo otro experimento político destinado a desaparecer.