Anoche, los datos de empleo de ADP en Estados Unidos mostraron una inesperada Fluctuación, con un promedio de cuatro semanas que indica una reducción neta de 11,250 puestos de trabajo, una cifra que contrasta claramente con las expectativas del mercado de una estabilización y recuperación. Tras la publicación de los datos, las acciones estadounidenses y el oro se vieron presionados simultáneamente.

Es importante señalar que el criterio estadístico de los datos de ADP es relativamente amplio, y históricamente ha tenido una gran desviación respecto a los datos oficiales. La verdadera ventana de observación clave está en los informes de nómina no agrícola de septiembre y octubre que vienen; esos son la principal referencia para el ajuste de políticas de la Reserva Federal.

Actualmente, el mercado laboral de EE. UU. enfrenta una doble presión: la congelación de contrataciones en el sector público debido al cierre del gobierno, junto con despidos estructurales impulsados por la IA en la industria tecnológica. Los datos del PMI manufacturero del ISM también muestran señales de debilidad. Recientemente, los funcionarios de la Reserva Federal han expresado diferencias, pero a partir del gráfico de puntos de septiembre, la mayoría de los miembros aún tienden a favorecer el inicio del ciclo de reducción de tasas en diciembre.

La tensión en el sentimiento del mercado también proviene de múltiples incertidumbres: la continua batalla de políticas arancelarias, la corrección en la valoración del sector de IA y la proximidad del límite de la deuda gubernamental. A nivel de políticas, ya se han comenzado a liberar señales de estímulo anticipadas, incluyendo un posible plan de devolución de impuestos que se podría lanzar a principios del próximo año.

La volatilidad a corto plazo en el mercado de valores de EE. UU. se intensifica, con narrativas entrelazadas de expectativas de recesión, burbujas tecnológicas y riesgos de deuda. Sin embargo, desde una perspectiva de asignación, si el Nasdaq se ajusta a alrededor de 23000 puntos, en realidad sería una ventana de oportunidad: la combinación de expectativas de recortes de tasas y expansión fiscal no estará ausente.

Las acciones A experimentaron hoy una fluctuación, con fondos de inversión en sectores populares afectados por restricciones regulatorias, mientras que el sector de consumo mostró una mayor resistencia a la caída. Se sugiere adoptar una estrategia defensiva hacia fin de año, diversificando moderadamente en tecnología, dividendos, consumo y metales no ferrosos. Las acciones de Hong Kong han mostrado un desempeño relativamente estable recientemente, con una alta correlación con el flujo de fondos extranjeros; esta semana, el sector tecnológico merece atención.