¿Realmente murió el Petrodólar? No tan rápido

Las redes sociales estallaron en junio cuando los titulares gritaban: “El pacto de petrodólares entre EE. UU. y Arabia Saudita de 50 años termina.” Todos vendieron en pánico, los teóricos de la conspiración celebraron y los comerciantes se prepararon para un nuevo orden mundial. Pero aquí está la cuestión—el pacto que la mayoría de la gente piensa que existe… nunca existió realmente.

El Mito vs. la Realidad

¿Qué sucedió realmente en 1974? Estados Unidos y Arabia Saudita formaron una comisión de cooperación económica. Cosas administrativas aburridas. Pero en algún momento, esto se transformó en una leyenda: “Arabia Saudita DEBE vender petróleo solo en dólares, y si no lo hacen, el mundo se acaba.”

No. Completamente falso.

Arabia Saudita siguió aceptando GBP, otras monedas, lo que sea. En 1974, hubo un acuerdo secreto separado ( revelado en 2016, gracias a la solicitud de FOIA de Bloomberg ): Arabia Saudita compraría bonos del Tesoro de EE. UU. a cambio de protección militar. Eso es todo. No hay mandato exclusivo en dólares.

Incluso el economista jefe de UBS señaló la tontería: el acuerdo de 1974 fue cooperación económica, punto. Sin cláusula de exclusividad.

¿Qué está cambiando realmente?

Aquí es donde se pone interesante. La desdolarización es real, solo más lenta de lo que sugieren los titulares:

• Los intercambios de petróleo entre Rusia y China ocurren cada vez más en yuanes
• Los EAU e India ahora están liquidando acuerdos de petróleo en monedas locales
• Mercados emergentes ( Rusia, Irán ) evitando activamente el dólar debido a sanciones

Pero (y es un gran pero) el dominio del dólar sigue siendo de hierro:

Los datos del FMI muestran: El dólar sigue dominando las reservas globales. No ha surgido ninguna moneda rival. Incluso cuando las transacciones se realizan en yuanes o rublos, el dinero eventualmente se convierte de nuevo en dólares para inversiones/reservas reales.

Por qué el dólar no morirá mañana

1. Infraestructura profunda: El dólar está integrado en cada sistema financiero importante. Los costos de cambio son astronómicos.
2. Poder militar: El acuerdo original de 1945 (garantías de seguridad para el petróleo saudí) sigue vigente. La Quinta Flota de EE. UU. > cualquier alternativa de moneda.
3. No hay mejor opción: ¿Cuál es la alternativa? ¿Euro? ¿Yuan? Ninguno tiene la profundidad o confianza.

La Historia Real

El “pacto” que pone fin al petrodólar es un cebo de clics basado en un malentendido de la historia de 50 años. PERO—¿la lenta erosión de la dominancia del dólar en los mercados emergentes? Eso es genuino, solo que no es tan dramático como sugieren los memes.

Resumen: El mito ha expirado. ¿Dominio del dólar? Sigue muy vivo. Observa las tendencias, no el pánico.