Las ventas de Abercrombie en el segundo trimestre aumentan un 7 %

Abercrombie & Fitch (NYSE:ANF), un minorista de ropa conocido por sus marcas Abercrombie y Hollister, publicó sus resultados del segundo trimestre del ejercicio 2025 el 28 de agosto de 2025. La empresa anunció ventas netas récord de 1,21 mil millones de dólares (GAAP), con un aumento del 7,0 % en comparación con el año anterior, superando las previsiones anteriores de crecimiento de ventas netas del 3 al 5 %. El beneficio por acción ajustado (BPA) alcanzó 2,32 dólares, por encima del rango alto de las previsiones, pero por debajo de los 2,50 dólares del período anterior. El margen de explotación de la empresa (excluyendo ganancias excepcionales relacionadas con un acuerdo) se estableció en 13,9 %, también superior al rango de previsión anterior del 12 al 13 %. Abercrombie & Fitch ha elevado sus previsiones para todo el ejercicio 2025, destacando el rendimiento excepcional de su marca Hollister y la solidez del mercado en las regiones EE. UU. y Asia-Pacífico.

Hechos destacados del trimestre: Ventas, márgenes, marcas y tendencias regionales

Los ingresos del segundo trimestre (GAAP) alcanzaron un nuevo récord, impulsados por la gama de productos Hollister para adolescentes, cuyas ventas netas crecieron un 19 % interanual (GAAP). Este es el mejor segundo trimestre registrado jamás para la marca Hollister, en un contexto de fuerte compromiso con la ropa de verano y de regreso a clases. En cambio, las ventas de la marca Abercrombie disminuyeron un 5 %, ya que la empresa tuvo que enfrentar comparaciones difíciles y desafíos relacionados con algunos lanzamientos de productos y la composición de inventarios. Las ventas comparables de la marca Abercrombie cayeron un 11 % interanual, lo que subraya una presión persistente específica de la marca.

En términos geográficos, las EE. UU. han permanecido como el motor del crecimiento, con ventas netas en aumento del 8 % interanual y ventas comparables en progresión del 5 % en esta región. Las ventas en Asia-Pacífico han aumentado un 12 %, principalmente gracias a la actividad de las nuevas tiendas, con un aumento del 1 % en las ventas comparables interanuales. La región de Europa, Medio Oriente y África ha visto disminuir sus ventas netas GAAP en un 1 % y sus ventas comparables caer un 5 % interanual, después de una dinámica previamente positiva en el primer trimestre.

Los indicadores de rentabilidad han sido mixtos. El margen de explotación antes de elementos excepcionales alcanzó el 13,9 %, superando el límite superior de las previsiones de la empresa. Sin embargo, esta cifra ha disminuido en comparación con el 15,5 % del año anterior, debido al aumento del costo de las mercancías vendidas, un mayor uso de promociones para liquidar inventarios y altos aranceles que afectan la rentabilidad. El beneficio neto ajustado ha disminuido, aunque la empresa contabilizó un acuerdo excepcional de 39 millones de dólares relacionado con un litigio, que estimuló temporalmente el beneficio declarado y el BPA GAAP a 2,91 dólares.

Las existencias (GAAP) aumentaron casi un 10 % para alcanzar 593 millones de dólares en el segundo trimestre del ejercicio 2025, en comparación con 540 millones de dólares un año antes, superando el crecimiento de ingresos del 7 % interanual. La dirección mencionó “progresos en las iniciativas clave en materia de existencias”, pero la acumulación de existencias representa un factor de riesgo si la demanda disminuye, ya que podría llevar a descuentos. El efectivo y equivalentes de efectivo disminuyeron a 573 millones de dólares, en comparación con 738 millones de dólares un año antes y 773 millones de dólares al inicio del ejercicio, debido a importantes actividades de recompra de acciones y gastos de inversión.

El minorista continuó redistribuyendo efectivo a los accionistas, realizando recompras de acciones por 50 millones de dólares durante el trimestre, contribuyendo a una reducción del 7 % en las acciones en circulación desde el inicio del año, antes del impacto de la adquisición de las remuneraciones en acciones. Al mismo tiempo, el efectivo neto proveniente de las actividades de operación (GAAP) desde el inicio del año ascendió a 112,9 millones de dólares para las veintiséis semanas que terminaron el 2 de agosto de 2025, menos de la mitad de los 260,1 millones de dólares registrados para las veintiséis semanas que terminaron el 3 de agosto de 2024, reflejando una combinación de niveles de inventario más altos y gastos de capital incrementados.

Perspectivas: Previsiones y puntos de atención para los inversores

La empresa ha revisado al alza sus perspectivas para todo el año, esperando ahora un crecimiento de las ventas netas del 5 al 7 % para el ejercicio 2025, frente al 3 al 6 % anteriormente. El nuevo rango de margen operativo es del 13,0 al 13,5 % para el ejercicio 2025, habiéndose elevado el límite inferior del rango en comparación con las previsiones anteriores. Las previsiones de BPA diluido para todo el año también se han revisado al alza, pasando a 10,00-10,50 dólares para el ejercicio 2025. Para el próximo tercer trimestre, la dirección prevé un crecimiento de las ventas netas del 5 al 7 %, un margen operativo del 11 al 12 % y un BPA diluido de 2,05 a 2,25 dólares. Estas proyecciones para el ejercicio 2025 tienen en cuenta un costo tarifario estimado de 90 millones de dólares ( un aumento significativo en comparación con las estimaciones anteriores ), que tendrá un impacto negativo de aproximadamente 1,7 puntos porcentuales en la rentabilidad.

Para los inversores y observadores, los ámbitos a vigilar incluyen la evolución de los stocks en relación con la demanda futura, la continuación de los avances en la recuperación de la marca Abercrombie y el rendimiento general de los márgenes, mientras las presiones sobre los costos y la intensidad promocional persisten. La ejecución de la estrategia digital y omnicanal, así como el crecimiento regional y por marca, seguirán siendo el centro de atención a medida que transcurra 2025.