Noticias del mercado de Acciones de EE. UU.: el ratio CAPE señala una sobrevaloración; el coste medio de adquisición sigue siendo una estrategia

Las noticias del mercado bursátil estadounidense muestran señales de valoración mixtas, ya que el ratio precio-beneficio ajustado cíclicamente (CAPE) del S&P 500 ha cerrado por encima de 40 durante tres meses consecutivos, según el análisis desarrollado por el economista Robert Shiller. Mientras tanto, el indicador favorito de Warren Buffett para valorar el mercado —el indicador de Buffett— señala que el mercado está extremadamente sobrevalorado, con una lectura en torno al 240 %, el doble del nivel del 120 % en el que Buffett considera que las acciones están sobrevaloradas. A pesar de estas advertencias sobre una posible sobrevaloración del mercado, otros indicadores presentan una imagen diferente, lo que sugiere que los inversores deberían centrarse en invertir de forma disciplinada en lugar de intentar anticipar el mercado, una idea clave de las noticias del mercado bursátil de hoy.

El ratio CAPE, que suaviza la ciclicidad de los beneficios basándose en una media de 10 años de beneficios ajustados a la inflación, alcanzó niveles vistos por última vez justo antes del estallido de la burbuja puntocom. Una lectura de 40 es más del doble de la media histórica del indicador, de aproximadamente 17, y alrededor de un 50 % superior a la media histórica de 20 años. Sin embargo, el ratio P/E futuro del S&P 500 cuenta una historia diferente: según FactSet, el P/E futuro a 12 meses del S&P 500 es de 19,5, por debajo de su media de cinco años de 19,8 y apenas por encima de su media de 10 años de 19, lo que sugiere que el mercado no parece sobrevalorado según este indicador.

Composición del mercado y contexto de valoración

La composición del mercado actual es significativamente diferente de la del pasado. La tecnología representa más de un tercio de los componentes del S&P 500, y ese porcentaje probablemente está subestimado, dado que algunas empresas, como Amazon y Tesla, se clasifican en otros sectores. El S&P 500 está dominado por grandes empresas tecnológicas con negocios duraderos que generan un flujo de caja operativo considerable y tienden a ser mucho menos cíclicas que muchas otras industrias. Además, la llegada de la inteligencia artificial (IA) y la aceleración de la curva tecnológica son factores que hacen que este mercado sea diferente de cualquier otro del pasado.

Los grandes gigantes tecnológicos que lideran el desarrollo de la infraestructura de IA están obteniendo retornos sólidos y rápidos de sus inversiones en IA. Amazon señaló que alcanza el punto de equilibrio en un plazo de dos a tres años mientras asegura contratos de cinco años, y los chips tienden a tener una vida útil de seis años. La IA también está ayudando a empresas de distintos sectores a reducir costes y ser más eficientes. Indicadores como el CAPE están orientados al pasado; basándose en las previsiones futuras a corto plazo, las principales acciones tecnológicas generalmente parecen valoradas de forma razonable, si no directamente baratas.

Estrategia de coste medio de adquisición

Sigue siendo incierto si el mercado se desplomará próximamente, ya que las voces más firmes de ambos bandos no pueden ofrecer certezas. La decisión más inteligente que puede tomar un inversor ante un posible desplome es continuar aplicando el coste medio de adquisición a un fondo cotizado (ETF) basado en un índice amplio, como el Vanguard S&P 500 ETF (VOO), que replica el S&P 500.

El coste medio de adquisición es eficaz porque elimina por completo las emociones y la anticipación del mercado de las decisiones de inversión. Si un inversor intenta predecir un desplome del mercado y se equivoca, podría perderse años de ganancias al mantenerse al margen. Por el contrario, si un inversor predice correctamente un mercado bajista, deberá volver a entrar en el mercado en el momento adecuado. El mercado bursátil suele registrar algunas de sus mayores ganancias diarias después de grandes retrocesos, y perderse uno de esos días importantes puede afectar significativamente al rendimiento.

La historia demuestra que aumentar una posición central de la cartera, como el Vanguard S&P 500 ETF, tanto en mercados alcistas como bajistas resulta rentable a largo plazo, una y otra vez. Por ello, los inversores no deberían permitir que el miedo a un desplome del mercado les impida invertir; en su lugar, deberían ser inteligentes al aplicar una estrategia de inversión constante.

Preguntas frecuentes

¿Cuál es la principal noticia de hoy del mercado bursátil sobre los indicadores de valoración del S&P 500?

El ratio CAPE del S&P 500 ha cerrado por encima de 40 durante tres meses consecutivos, mientras que el indicador de Buffett se sitúa en torno al 240 %, y ambos señalan una posible sobrevaloración. Sin embargo, el ratio P/E futuro del S&P 500 es de 19,5, por debajo de su media de cinco años, lo que sugiere diferentes perspectivas de valoración.

¿Por qué recomienda el artículo el coste medio de adquisición en lugar de intentar anticipar el mercado?

El coste medio de adquisición elimina las emociones y la anticipación del mercado de la inversión. Intentar predecir un desplome puede hacer que el inversor se pierda años de ganancias si la predicción es errónea, e incluso predecir correctamente un desplome requiere calcular perfectamente el momento de volver a entrar. El mercado bursátil suele registrar algunas de sus mayores ganancias diarias después de los retrocesos, por lo que perderse estas ganancias puede afectar significativamente al rendimiento a largo plazo.

¿Cómo ha influido el sector tecnológico en las valoraciones actuales del mercado en comparación con los indicadores históricos?

La tecnología representa más de un tercio de los componentes del S&P 500 y está dominada por empresas con negocios duraderos que generan un flujo de caja operativo considerable y son menos cíclicas que otras industrias. La llegada de la inteligencia artificial y la aceleración de la curva tecnológica hacen que el mercado actual sea fundamentalmente diferente, y las principales acciones tecnológicas parecen valoradas de forma razonable o incluso baratas según las proyecciones del P/E futuro, a pesar de que indicadores orientados al pasado, como el CAPE, parezcan elevados.