El repunte de SK Hynix probablemente se deba a un cierre masivo de posiciones cortas, no a una confirmación de la demanda: analista

Según el informe semanal de Garrett Jin publicado por ChainCatcher, el reciente repunte de SK Hynix y de las acciones de empresas de chips de memoria podría estar impulsado por la cobertura de posiciones cortas, en lugar de confirmar la fortaleza fundamental de la demanda. Garrett Jin vendió la mitad de las posiciones que había acumulado anteriormente, pese a que la tesis de inversión seguía intacta, y señaló que el repunte «se asemeja a un squeeze de cortos» más que a una validación por parte del mercado de los fundamentos del sector de los chips. Los activos de los ETF apalancados surcoreanos disminuyeron principalmente debido a la erosión del valor liquidativo, no a la salida de inversores, mientras que las suscripciones netas acumuladas siguen en máximos históricos. La capacidad de SK Hynix para 2026 está totalmente vendida y los pedidos de Micron se extienden hasta 2028, pero el sector del almacenamiento sigue siendo cíclico; los precios de las acciones han avanzado cientos de puntos porcentuales por delante del valor subyacente.

Garrett Jin destacó que el mercado está pasando de recompensar el despliegue de capex a evaluar el rendimiento del capex en el ciclo de la IA. Aunque la demanda seguirá siendo fuerte hasta finales de 2027, las acciones cíclicas normalmente no pueden mantener sus ganancias basándose únicamente en la expansión de las valoraciones.