Goldman Sachs: Japón cuenta con un arsenal de 1 billón de dólares; es probable que se produzcan más intervenciones cambiarias para respaldar al yen.

Según Goldman Sachs, Japón posee cerca de 1 billón de dólares en reservas de divisas, de los cuales unos 200.000 millones están en efectivo o equivalentes de efectivo, lo que deja margen para nuevas intervenciones en el yen. El yen volvió a acercarse a 160 por dólar esta semana, borrando aproximadamente la mitad de las ganancias posteriores a la intervención del mes pasado.

La estratega de Goldman Karen Fishman señaló que el mecanismo de repos FIMA de la Reserva Federal podría poner a disposición el conjunto completo de las reservas sin que Japón tenga que vender bonos. El verdadero motor de la debilidad del yen es la brecha de tasas de interés: los rendimientos de los bonos del Tesoro estadounidense a 10 años se situaron cerca del 4,69 %, mientras que los bonos gubernamentales japoneses a 10 años rindieron un 2,839 %, manteniendo el flujo de capital hacia la deuda estadounidense. Actualmente, los mercados valoran en un 65 % la probabilidad de que el Banco de Japón suba las tasas en septiembre; no llevar a cabo esa subida podría desencadenar una nueva presión sobre el yen y reavivar las apuestas a favor de una intervención.