La Ley CLARITY se acerca a una votación de procedimiento que requiere 60 votos; ocho grandes instituciones bancarias se oponen a las recompensas de las stablecoins

La Ley CLARITY tiene prevista para el 15 de septiembre una votación de cierre del debate, que requiere 60 votos para ser aprobada; el mecanismo de recompensas de las stablecoins es actualmente una de las principales cuestiones pendientes. Ocho grandes organizaciones bancarias, incluida la American Bankers Association, enviaron el 14 de septiembre una carta conjunta a los líderes del Senado —el líder de la mayoría, John Thune, y el líder de la minoría, Chuck Schumer— en la que indicaron que no podían apoyar la última propuesta sobre recompensas y exigieron eliminar determinadas expresiones.

La oposición de las ocho grandes organizaciones bancarias y tres solicitudes concretas de modificación de la redacción

En una carta conjunta enviada el lunes, las ocho grandes organizaciones bancarias plantearon las siguientes tres solicitudes concretas de modificación de la redacción:

· Eliminar la palabra «meramente (merely)» de la definición de pagos basados en las tenencias.

· Sustituir «económica o funcionalmente equivalente (economically or functionally equivalent)» por «sustancialmente similar (substantially similar)».

· Eliminar las expresiones que establecen que las recompensas pueden basarse en el saldo, la duración o el tiempo de funcionamiento.

Entre las organizaciones firmantes se encuentran la American Bankers Association, el Bank Policy Institute y la Independent Community Bankers of America. El 10 de septiembre, 80 asociaciones estatales de banqueros hicieron un llamamiento conjunto a favor de una redacción más estricta, según informó American Banker Magazine. La posición del sector bancario es que, una vez que los depósitos salen de los bancos, estos pierden una fuente de financiación fiable y de bajo coste, mientras que aproximadamente el 80 % de los depósitos de la banca estadounidense se utiliza para financiar préstamos.

Estudio del CEA de la Casa Blanca: estimación del impacto sobre los préstamos y datos del peor escenario en relación con la prohibición de los rendimientos de las stablecoins

El estudio de abril del Consejo de Asesores Económicos de la Casa Blanca (CEA) ofreció cifras muy inferiores a las estimaciones del sector bancario sobre el posible impacto de la salida de depósitos. El estudio muestra que prohibir los rendimientos de las stablecoins solo aumentaría los préstamos bancarios en 2.100 millones de dólares —aproximadamente un 0,02 %—, al tiempo que provocaría una pérdida neta de bienestar de 800 millones de dólares. El volumen de préstamos de los bancos comunitarios aumentaría en aproximadamente 500 millones de dólares.

Incluso bajo los supuestos extremos establecidos por el CEA —un uso de stablecoins aproximadamente seis veces superior al actual, junto con un cambio en la política monetaria de la Reserva Federal—, se estima que el crecimiento de los préstamos bancarios sería de solo el 4,4 %. En cuanto al tamaño total del mercado de stablecoins, los datos del FMI indican que en agosto era de aproximadamente 300.000 millones de dólares, mientras que los datos del BIS señalan que cerca del 98 % estaba denominado en dólares estadounidenses.

Principales diferencias entre el texto final de septiembre y la versión de mayo

Reuters informó de que el texto actualizado, publicado el domingo, incluye 126 enmiendas sustanciales propuestas por los demócratas, endurece las normas sobre los beneficios obtenidos de las criptomonedas por figuras públicas y otorga competencias de aplicación de la ley a los fiscales generales estatales. En comparación con la versión de mayo, las principales disposiciones nuevas del texto final de septiembre incluyen las siguientes: el Tesoro obtiene un mecanismo de salvaguardia que le permite endurecer las normas si las stablecoins absorben una cantidad significativa de depósitos de los bancos comunitarios; las agencias federales deben estudiar los flujos de depósitos y su impacto sobre los préstamos; se prohíbe expresamente comercializar las stablecoins como depósitos —la versión de mayo solo lo restringía—; y se permiten explícitamente las recompensas por actividades basadas en transacciones.

La senadora Cynthia Lummis declaró que el proyecto de ley «está listo para seguir avanzando»; el equipo de la senadora Elizabeth Warren calificó las modificaciones de las normas éticas de «vacías y carentes de contenido».

División interna dentro del sector bancario

La posición del sector bancario sobre la Ley CLARITY no es unánimemente contraria. Goldman Sachs, Bank of New York y Morgan Stanley apoyan esta legislación, en contraste con la postura del grupo de entidades bancarias centradas en la banca minorista, según informó Cryptopolitan. La red de bancos comunitarios y cooperativas de crédito de Moov, que cuenta con más de 1.000 entidades, ya puede utilizar la tecnología de pagos con stablecoins proporcionada por Coinbase.

El BIS advirtió de que el uso generalizado de stablecoins vinculadas al dólar podría fomentar la dolarización digital de las economías emergentes; el FMI señaló que incluso un uso reducido de stablecoins podría obligar a las instituciones financieras tradicionales a mejorar su competitividad en costes y eficiencia.

Preguntas frecuentes

¿Cuántos votos requiere la votación de procedimiento del martes sobre la Ley CLARITY y cuál es actualmente la mayor cuestión pendiente?

La votación de cierre del debate requiere 60 votos para ser aprobada; el mecanismo de recompensas de las stablecoins es actualmente la mayor cuestión pendiente. Ocho grandes organizaciones bancarias enviaron el 14 de septiembre una carta conjunta en la que indicaron que no podían apoyar la última propuesta sobre recompensas y exigieron eliminar determinadas expresiones.

¿Cómo evaluó el CEA de la Casa Blanca el impacto de prohibir los rendimientos de las stablecoins sobre los préstamos bancarios?

El estudio de abril del CEA mostró que el impacto de prohibir los rendimientos de las stablecoins sobre el crecimiento de los préstamos bancarios sería de solo el 0,02 % —2.100 millones de dólares—, con una pérdida neta de bienestar de aproximadamente 800 millones de dólares. Incluso bajo el supuesto extremo de que el uso de stablecoins se multiplicara por seis, la estimación del crecimiento de los préstamos sería de solo el 4,4 %.

¿Cuáles son las principales disposiciones nuevas del texto final de septiembre en comparación con la versión de mayo?

Las principales disposiciones nuevas incluyen un mecanismo de salvaguardia del Tesoro —que permite endurecer las normas cuando se produce una salida significativa de depósitos—, el requisito de que las agencias federales estudien los flujos de depósitos y la prohibición expresa de comercializar las stablecoins como depósitos. Las recompensas por actividades basadas en transacciones quedan explícitamente permitidas en el texto final.