Según el informe semanal de Garrett Jin a través de ChainCatcher, el reciente repunte de las acciones de SK Hynix y de los chips de almacenamiento puede estar impulsado por la cobertura de cortos más que por la confirmación de la fortaleza de la demanda fundamental. Garrett Jin vendió la mitad de las posiciones acumuladas previamente a pesar de que su tesis de inversión sigue intacta, señalando que el repunte "se asemeja a un squeeze de cortos" más que a una validación del mercado de los fundamentos de los chips. Los activos de los ETF apalancados surcoreanos disminuyeron principalmente debido a la erosión del valor neto y no a la salida de inversores, con suscripciones netas acumuladas aún en máximos históricos. La capacidad de SK Hynix para 2026 está completamente vendida y los pedidos de Micron se extienden hasta 2028, pero el sector de almacenamiento sigue siendo cíclico; los precios de las acciones han avanzado cientos de puntos porcentuales por delante del valor subyacente.
Garrett Jin enfatizó que el mercado está pasando de recompensar el despliegue de capex a evaluar los retornos del capex en el ciclo de la IA. Si bien la demanda sigue siendo fuerte hasta finales de 2027, las acciones cíclicas típicamente no pueden sostener las ganancias solo mediante la expansión de la valoración.
